股票估值网 王喜

      最近一个月A股延续震荡调整走势，市场情绪依旧较为低迷：沪指持续在3200点附近低位徘徊，中小板、创业板则分别震荡下跌6%、9%。

      本周一国家统计局发布了一季度国民经济数据，在俄乌爆发冲突、大宗商品价格上涨、国内疫情频发等超预期负面因素的多重考验之下，中国经济录得4.8%的增速，实属不易。但目前国内外政经环境依旧复杂，在宏观经济增长不断放缓的背景下，上市公司的抗风险能力和盈利能力将面临多重考验。从已披露的上市公司年报和一季报业绩来看，业绩不及预期的偏多，超预期增长的公司较少。哪些个股具备优良的成长性，估值也较为合理？又有哪些个股成长性差，估值也高？也即，哪些是机会？哪些是陷阱？投资者可以通过查阅股票估值网提供的个股分析报告，得到相关详细信息后再进行合理布局。

      我们的会员读者可以从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到，本期“5星+A/B”（成长性评级为5星，且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点）股票共有83只，除了玲珑轮胎、皖维高新、恒力石化等12家公司外，市场预期其他71家公司未来两三年的盈利年复合增长均在20%及以上。

      其中，在20%-30%这一组有28家，30%-40%这一组有13家，40%及以上的公司有30家，包括博腾股份、广联达、兆易创新等，市场预期它们未来两三年的盈利年复合增长均在40%以上。这些股票成长优秀，目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力，投资者完全可以从中挑出一些作为自已的买入标的之选。

      比如博腾股份主要为全球制药公司、新药研发机构等提供从临床早期研究至药品上市全生命周期所需的医药中间体及原料药定制研发和定制生产服务，客户包括：强生、吉利德、辉瑞、葛兰素史克、诺华、罗氏、勃林格殷格翰等，是目前国内第三大医药研发生产外包商（CDMO），规模仅次于药明康德（合全药业）和凯莱英。2021年公司实现营收31.05亿元，扣非后净利润5.03亿元，分别同比增长49.87%和74.42%，其中，第4季度实现营收10.75亿元，扣非后净利润1.5亿元，分别同比增长84.2%和118.67%。若剔除制剂及基因细胞治疗CDMO两大新业务的亏损约1.06亿元以及战略布局参股公司亏损约0.31亿元，全年扣非后净利润同比增长约120%。

      根据Frost&Sullivan数据，全球CDMO市场规模从2013年的431亿美元增长到2020年的1057亿美元，年复合增长11.9%。中国CDMO市场规模从2014年的202亿元增长到2020年的646亿元，年复合增长18.1%。2020年中国CDMO市场规模仅占全球的9.4%，低于同期中国药品销售额占全球20%的比重，并且中国还有低人才成本，产业链完善等优势，预计中国CDMO占全球比重还会进一步提升。另外，随着基因细胞治疗商用时代逐渐到来，据Frost&Sullivan预测，全球基因细胞治疗领域的融资金额从2017年的75亿美元增长到2020年的199亿美元，中国基因细胞治疗CDMO市场将从2020年的13.3亿元增长到2027年的197亿元，是CDMO最具成长潜力的细分市场。

      未来随着大客户订单持续释放和经营效率提升，公司盈利能力或持续稳中有升。得益于辉瑞订单（2021年11月订单2.17亿美元+2022年2月订单6.81亿美元）顺利交付，公司预计今年1季度实现营收13.57亿元–14.66亿元，同比增长150%–170%，扣非后净利润3.24亿元–3.39亿元，同比增长330%–350%，也预示着2022年公司业绩将再上一个大台阶。有意配置者可密切关注公司每个季度的财务数据，也关注我们每个季度更新的个股报告中对其成长速度和质量的评述。

      与此同时，《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司，即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票（不正确的差公司），它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星，目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点，在经济增长放缓的背景下，它们所处的行业景气均较为低迷，加上自身经营也存在不少问题，业绩持续大幅下滑，难以支撑目前的估值水平，提醒投资者小心，不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。