股票估值网 王喜

      上周末巴菲特的2020年度股东信如约而至，他在信中再次重申了值得投资的好企业的三个标准：首先，它们拥有良好的净资产回报；其次，由能干而诚实的管理者管理；最后，能以合理的价格买到。

      我们非常认同巴菲特的观点，并认为不管是大公司还是小公司，这些判断标准都具有普适性，所以我们对上市公司的分析和研究过程中也是这样进行评判的：综合考量公司所处的行业、主营业务的发展质量、速度和空间、管理层的水平、资产负债表的优良程度等诸多因素，然后对它的成长性和安全性进行评级（1-5星，5星最好，1星最差），最后根据它的内在价值和目前价格的差距，得到估值评级（A/B/C/D，A最便宜，D最贵）。事实上我们的研究分析是对巴菲特标准的落实。

      我们的会员读者可以从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到，本期“1+A/B”（成长性排名为1，且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点）股票共有40只，除了格力电器、平安银行和上海机场等6家公司外，市场预期其他34家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。

      其中，在15%-25%这一组有15家，25%-35%这一组有12家，35%及以上的公司则有7家，包括维尔利、永辉超市和沪电股份等等，这些股票成长优秀，目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力，投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。

      以维尔利为例，公司是我国垃圾渗滤液处理龙头，2018年市场占有率达30%。近年来受益于国内环保督查趋严，各地垃圾填埋场开启了渗滤液新建和改造工程。截止2019年上半年公司新增合同签订共21.1亿元，同比增长40.76%，占2018年全年订单的81%，为全年业绩增长奠定基础。2019年前三季度公司实现营收17.52亿元，扣非后净利润2.16亿元，分别同比增长33.42%和48.69%，并预告全年盈利为3.14亿元-3.72亿元，同比增长35%-60%，成长曲线昂扬向上。

      根据2019年6月住建部等9部门联合通知，明确到2020年底，46个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统，到2025年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。若按照目前投资成本测算，到2025年新增厨房垃圾处置投资空间约在3000亿元左右。公司在国内渗滤液市场占据头把交椅，凭借龙头技术优势和上海项目的标杆效应，有望在年底的46个重点城市湿垃圾处理项目招标高峰中获得更多订单，助力未来2-3年的业绩增长。以最新股价计算，公司目前PE为19倍，低于44倍的过往中位PE，相对未来成长预期，公司的估值提升空间颇大。

      与此同时，《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司，即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票（不正确的差公司），如华润双鹤、双鹭药业、东阿阿胶等，它们的成长性评级均在平均水平及以下的4-5，目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点，在经济增长放缓的背景下，它们所处的行业景气均较为低迷，加上自身经营也存在不少问题，业绩持续大幅下滑，难以支撑目前的估值水平，提醒投资者小心，不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。