示范组合I为积极进取型投资组合，目标就是要力争取得积极的回报，在对股市的变化有十分敏锐反映的同时，用积极的策略，能够既快又好地远远跑赢大市

      沪指在回到3000点大关后上升乏力，随掉头下行调整，月末收于2871.98点。虽然传说中MSCI在期内实行年内第三次扩容，但年末资金入场意愿依然不强，整体成交量继续低迷。截止2019年11月29日，沪指、深成指和沪深300指数分别下跌1.95%、0.55%和1.49%。目前不确定性因子仍在持续影响A股市场，同时随着年底的逐渐临近，机构锁定利润提前退出市场，12月市场或延续震荡走势。

    根据国家统计局公布的数据显示，中国11月官方制造业PMI为50.2，比上月上升0.9个百分点，高于预期49.5，在连续6个月低于临界点后，再次回到扩张区间，或表明国内前期一系列逆周期宏观调控政策的效果开始显现，但经济放缓走势仍难言乐观。同时，通胀预期依然存在上行风险，这会影响逆周期调节政策力度空间的预期，国内经济走势能否顶住压力，仍需观察。

    此外，中美贸易仍是悬在当前市场头上的“达摩克利斯之剑”。由于美国将所谓的“香港人权与民主法案”签署成法，中国外交部在星期一（12月2日）宣布，中国政府即日起暂停审批美国军舰赴港休整的申请，并且对“美国国家民主基金会”“人权观察”等5家非政府组织实施制裁。目前市场担心这次事件可能会影响到未来中美贸易协议的达成，或将进一步拖累股票市场。

    组合I作为积极进取型投资，所持有的公司成长评级均较为优秀，且估值偏低，回报价值突出，值得投资者观察研究。上个月市场持续震荡调整，在这种情况下我们选择静观其变，未有过多持仓操作，目前持仓比例为78%，较上期82%略有下滑。回顾11月组合I表现：截止2019年11月29日，组合I累计收益率达到51.15%，较上期有所下滑，但仍远远高于沪深300同期涨幅8.95%。截止11月29日，组合I共持有15家公司，与上期保持一致。期内增持中国建筑，减持永新股份和国联水产（暂避可能的出现的震荡，后期仍有机会买入）。

    感兴趣的读者，可进入我们的官方微店或网站，购买我们的示范组合，看看我们是如何在这波诡异的市场应对，如何持仓、换仓、减仓、加仓，——如何实践价值投资的。

    我们一直告诉我们的投资者，我们会把风险考量，放在第一位。中美贸易战和经济政策的混乱，是去年以来A股市场动荡的最大因子，也是最大的风险来源，同时近几个季度经济基本面变软也进一步加大了企业盈利的压力。因此，投资者应该选择自己较为清楚的公司，并将基本面确定且估值又低的公司作为首选。我们今年的年度项目《2019年，你应该重点关注的88只好股票》的整体表现也一如既往地优于大市，而新一版的《2020年，你应该重点关注的88只好股票》已在积极准备当中，有兴趣的读者可进入官网或微信商场了解购买。

      二、本期组合动态：

      三、组合持仓透视分析：


      示范组合1作为积极进取型投资组合，在牛市中，收益率高于沪深300指数等指数。而股灾后由于采用措施及时，加之组合自身结构所形成的风险消化能力强于市场整体，回撤明显低于沪深300等指数。以两个周期来看，同市场的比率为，上升时大于1，下滑时小于1。目前组合内我们所覆盖的15家公司，成长评级为五星的有7家，评级为四星的有8家，持仓比例分别为25%和53%。安全性评级方面，安全性评级均为四星有11家，评级为三星的有4家。

     
      目前组合内我们所覆盖的15家公司分布在7个行业。一般而言，当市场处于仍不十分明朗的格局中时，为防范单一行业带来的持股风险，我们会加大对不同行业的配置力度，尤其是防御性板块的标的。15家公司分别处于医药生物、商业贸易、轻工制造、农林牧渔、公用事业、建筑装饰和化工，持仓占比分别为20.4%、19.4%、13.7%、10.2%、6.8%、5.9%和0.8%。