股票估值网 研究部

      截止10月15日，上市公司的三季度业绩预告已经披露完毕。经初步统计，今年共有1654家公司预告三季报业绩情况，其中预喜840家，占比50.8%，报忧761家，占比49.2%。和去年同期相比，今年业绩报忧企业明显增多，去年共有2093家企业发布三季度业绩预告，其中报忧企业671家，占比仅32.1%，今年报忧企业比例较去年提升17.1个百分点，说明随着宏观经济下行，企业的经营压力也在逐渐增大。从行业来看，预喜公司比例最高的行业分别是建筑材料、非银金融、医药生物、计算机、食品饮料和电子，除建筑材料外，这几个行业基本也是今年以来涨幅最高的行业，整体估值已然偏高，其中哪些公司的获利空间已窄，哪些公司可能还存在投资机会，投资者可通过我们定期更新的股票分屏进行查阅。

     我们最新一期《成长最快的大盘股》共有36家公司，这些公司市值基本在300亿元及以上，并且成长性评级都是最好的5星，入选我们5星好股的基本条件是：过往五年扣非后净利润复合增长率在15-20%以上，未来3-5年也能够继续如此赚钱。同时，我们股票估值网还提供了估值参考，通过比对企业的内在价值和当前股价，当其股价超过自身内在价值时，估值就处于充分的C点或过高的D点，一家公司即使再优秀，当股价已经充分反应其内在价值也不值得买入。经过年初至今的白马龙头股上涨行情，屏中36家公司已有26家估值处于偏高和过高的C/D点位置，这26家公司平均市盈率高达57倍，投资者应该避免过度介入。屏中估值处于偏低或合理位置A/B点的股票仅剩10家，包括：东方雨虹、智飞生物和荣盛发展等，这10家公司当前估值便宜，未来还能保持不错的成长动能，投资者可以多加关注。

     以屏中的东方雨虹为例，公司是国内最大的建筑防水材料生产企业。过往5年东方雨虹营收复合增长率达29%，扣非后净利润复合增长率达31%，今年上半年在房地产景气下行的背景下，公司仍实现营收79.1亿元、扣非后净利润6.9亿元，分别同比增长41%和31%，成长速度不减。

     公司未来成长核心驱动力来自市场占有率提升。现阶段我国防水材料呈现大市场、小企业的竞争格局，根据建筑防水协会统计，去年我国784家规模以上防水材料企业实现收入1147亿元，如果加上大量的小微企业，预计整体市场规模超过2000亿元，但按照营收规模计算，前5大厂商市场占有率不足20%。公司是国内规模最大的防水材料企业，市场占有率达11.7%，是第二名中科顺防水的近5倍，领先优势非常突出，未来有望演绎强者恒强的竞争局面。公司目前超过6成的收入来源于房地产商直销，公司已基本和头部房地产企业建立了业务合作关系，受益于地产行业集中度提升，公司市场占有率也在持续扩张。近年公司还逐渐重视零售渠道布局，截止2018年末，公司在全国已有1000余家一级经销商和2万多个销售网点，同时在华北、华东、东北、华中、华南、西北、西南等地区布局27个生产/物流/研发基地。

      东方雨虹2018年的每股收益（扣非）为0.89元，对应最新收盘价22.2元/股， 静态PE（市盈率）为25倍。公司未来成长动能依旧强劲，市场预期2019/20年每股收益为1.24元/1.51元。东方雨虹过往股价大部分都在上一年每股收益的16-44倍之间滑动，以现在的25倍PE来看，股价处于合理位置，但随着未来公司的成长，PE或进一步下移，长线投资者可以保持关注。

      关于本期《成长最快的大盘股》详细信息，付费会员请在会员专区下载分屏附件及相关个股报告仔细阅读。