有人统计了自2009年至2018年的10个国庆长假前后的沪综指表现，有多达8次在国庆之后的前5个交易日出现上涨，上涨概率达80%，平均涨幅也达到了2.48%，由此认为国庆节后的行情值得看好，准备持股过节。
但过度相信经验可不是一件好事，即便被人连续喂养多日的火鸡通过统计得出自己是被爱、被保护安全的，也无法肯定自己明天是会迎来幸福的投食，还是被做成大餐端上桌。
事实上，如果我们对当前的市场进行更深入分析，就会发现前期催动市场上行的“资金”和“低估值”两大动力正在减弱。
1、融资余额曲线开始走低，9月24日-9月26日A股融资连续三日净流出，依次为2047万元、31.79亿元和51.09亿元。
2、A股估值接近历史中位，截至9月27日收盘，万得全A市盈率（PE-ttm）为17倍，市净率（PB-lf）为1.7倍，分别是十年均值的94%、80%。
与此同时，国庆节后的风险因素也不容忽视：1）中美第13轮高层谈判最早或将于10月7日（美国财政部长穆努钦透露，CNBC报道是10-11日）在华盛顿举行；2）节后即将进入三季报密集披露期，科技和消费板块的高估值将面临业绩检验；3）10月是年内A股解禁规模次高月，解禁市值接近3400亿元，仅次于4月份的3557亿元（A股在该月创下年内高点后大幅回调）。
股票市场的环境比我们意识到的更为复杂，不能只靠过去的经验来判断，甚至即使没有发生极端的黑天鹅事件（比如海外政治风险、地区战争冲突、中美贸易谈判破裂等），我们也无法准确预测股市的短期波动。
不过，正如《黑天鹅》书中所说的“大自然喜欢冗余”，其中最常见的就是防御性冗余。这些冗余乍看起来并没有什么价值，但却起到了保险的作用，确保生物在困境下依靠充足的备件活下去，比较典型的例子就是我们人类拥有两只眼睛、两个肾与肺。同样的道理，面对节后股市可能出现的波动风险，投资者不妨适当减少持股，拿着资金安心过节。毕竟，节后出现一骑绝尘行情的机会不大。
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（ 上周我们研究部更新了15家公司的个股报告（2019年9-5期），涉及8行业。这些报告有：大华股份、华帝股份、科大讯飞、老板电器、中信证券、大参林、恒瑞医药、老百姓、昭衍新药、中国医药、利尔化学、唐山港、万华化学、圆通速递、中国国旅。
更新的15家公司中，成长性优秀，5星评级的公司有5家；4星评级的公司有4家；3星评级的公司有6家。这些公司为什么会有这样的排名，以及其中的事实和逻辑，我们在个股报告中通过数据和评述已有呈现和讲述。如果有你中意的股票，建议您长按下面的二维码，上我们的微信商城买一个看看。）
·前8月全国规上工企利润降1.7% 石油等燃料加工业下降53% 2019-9-29
·央行：以市场化促利率水平明显降低 2019-9-29
估值评级为A的低估值股票
唐山港(601000)
铁矿石吞吐量面临下滑压力，煤运量保持平稳增长
估值评级为D的高估值股票
科大讯飞(002230)
光鲜业绩背后，难掩实际成长窘境
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