股票估值网 研究部

      年初以来，A股经过短暂的上涨后，又陷入震荡下行阶段，截止写作日上证指数已较4月份的高点下滑11.5%，目前A股外部因素还有较大的不确定性，有可能重演去年的全年走熊趋势，在此时点下，聪明的投资者会作何选择，是逆势加仓还是暂时观望？我们来看看巴菲特是怎样应对不确定性的，1970年代美国经济陷入了滞涨，美国股市因此也停滞了10年，1969年由于市场已找不到好的投资机会及个人原因，巴菲特关闭了自己的合伙基金，1970巴菲特重新回到股市，但没有急于买入，1973-1974年美股迎来股灾，两年时间道琼斯指数下滑了45%，巴菲特在股灾中一直等了两年，等到市场极度悲观时，他才大幅买入。在市场面临较大风险或大幅回撤时，聪明的投资者会暂时远离这个市场，待市场风险落地，市场上股票已经非常便宜时，再回来买入便宜的股票。

       我们中股投资研究公司/股票估值网会定期更新《成长最快的中小盘股》分屏，屏中覆盖的是中小盘股中成长最优秀的公司，这些公司的基本面良好，成长性评级均为五星。入选成长性五星的公司必须主业明确，成长逻辑清晰，至少在过去3/5年里营收和盈利都能保持不低于20%的年复合增长，并且预期未来的8-12个季度里仍能持续下去。《成长最快的中小盘股》分屏同时还提供估值参考指标，根据一家公司盈利的成长性，我们可计算出它目前的合理买入价位和预期目前价位区间。然后将目前股价与合理买入价对比，我们可以看到目前的股价是处于高估还是低估状态。

      随着4月以来的回调，市场上便宜股票已经明显增多，我们本期《成长最快的中小盘股》分屏中，处于估值偏低（股价处于合理买入价 之下）位置A点的公司有8家，较上期增加5家。目前这8家公司估值偏低，成长逻辑清晰，但正如前面所说，目前市场整体面临较大的风险，或缺乏合适的机会。将它们加入你的股票池，待未来风险因子落地，市场情绪回暖，再做布局也不迟。

      例如屏中的雄帝科技，公司是我国身份识别领域龙头，近3年保持34%的营收复合增长，29%的扣非后净利润复合增长，在我们的评级体系中，公司的成长性评级是最好的5星，估值处于偏低的A点位置。公司业务主要包括身份识别和智慧交通两大块。身份识别主要应用于智慧民生警务（出入境、户政等）、智慧社保办事大厅等领域，公司目前是两部委（公安部、外交部）唯一指定护照发行业务企业，根据2016年《国务院关于出境入境管理法执行情况的报告》数据，全国有效的因私普通护照持有量约1.2亿本，渗透率约为9%，远低于发达国家水平，据携程预测，到2020年国内持有护照的公民人数将翻一番达到2.4亿人，相应护照与设备维护更新需求将持续增加。

      公司的智慧交通主要是为公交和地铁提供小额电子支付整体解决方案（主要是设备），去年公司参与二维码公交支付项目53个、银联公交项目47个、交通部互联互通项目42个，终端出货量超10万台。目前二维码、手机及其NFC等移动支付方式在公共交通领域迅速推广，整体成长空间非常可观，公司与腾讯、支付宝签订协议，共同构建乘车码生态链、开拓数字身份应用市场，腾讯微信和支付宝是国内最主要的两大移动支付平台，公司有望借此瓜分一定的市场份额。

      市场预期雄帝科技2019年的每股收益大约为0.98元，对应最新收盘价24.5元，PE为25倍。公司未来成长动能仍然充沛，市场预期2020/21两年的EPS分别为：1.2/1.55元。雄帝科技2016年10月上市，打开上市涨停板后一直处于回调状态，在2018年2月触及最低点16.48元/股（前复权），较最高点下跌75%，目前处于震荡上行状态。雄帝科技股价大部分时间都在上一年每股盈利的30倍以上移动，以目前的25倍PE来看，股价处于偏低位置，值得关注。

      关于本期《成长最快的中小盘股》详细信息，付费会员请在会员专区下载分屏及相关个股报告仔细阅读。