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(洲明科技成立于2004年,2011年上市,是一家集LED产品研发、制造、销售及服务一体的国家级高新技术民营企业,是国内领先的LED应用产品与解决方案供应商。公司目前产品主要分为LED显示屏、LED专业照明和LED景观照明三大系列,2018年业务收入占比分为82.01%、6.67%和10.9%。员工2361人。控股股东林洺锋(董事长兼总经理)持有公司44.32%股权;地址:广东省深圳市宝安区福永街道桥头社区永福路112号)
1、显示业务快速增长,小间距LED渗透率持续提升。受益于国内的智慧城市、平安城市建设热潮,公司显示业务增长势头良好,2018年LED显示屏实现营业收入37.10亿元,同比增长39.84%。近年来小间距LED产品渗透率快速提升,根据LEDinside的预测,2018年P1.2-P1.6的小间距LED占全球小间距市场的比重约为39%,已成为全球小间距LED显示的主流产品,随着消费者对显示效果要求的提升及成本的进一步下降,未来P1.1以下的产品成长空间可观。目前公司已实现P0.9MiniLED产品的批量化生产,并在实验室完成最小间距0.4mm的产品技术开发,未来Mini LED有望在100英寸到200英寸之间完美实现4K、8K的无缝拼接显示,或成为未来大尺寸LED应用首选,小间距LED渗透率有望持续提升。
2、专业照明+景观照明高速增长,谨慎筛选项目或影响短期增速。2018年照明业务实现营收7.95亿元,同比增长120.99%。其中,LED专业照明和LED景观照明分别实现营收3.01亿元和4.93亿元,同比增长44.42%和142.24%。目前景观照明市场需求旺盛,未来在建国70周年、抗战胜利75周年等大事件驱动下,有望继续维持高景气。不过,受宏观经济下行以及政府缩减开支的影响,公司对照明项目的筛选趋于谨慎,今年上半年照明项目订单增速较去年同期明显放缓,短期内或拉低业务增长速度。
市场预期2019年全年的每股收益大约在0.68元,对应周四(2019-6-6)收盘价10.18元,PE为15倍。公司未来成长动能仍然较为充沛,市场预期洲明科技2020/21两年的EPS分别为:0.85/1.07元。从过往来看,洲明科技的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的25-50倍之间滑动。以目前15倍左右的PE来看,估值处于偏低位置。
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