我们本期《市净率最低的股票》分屏共有50家公司,从行业分布上来看,来自建筑装饰、银行和房地产的公司最多,分别达9家、5家和4家,这些行业基本都是重资产行业。目前这50家公司PB都介于0.65-1.65倍之间,是同类企业中最低的,其中低于1倍有10家,占比25%。屏中有不少公司存在PB 改善的可能,包括:荣盛发展、美凯龙和太阳纸业等,会员读者可下载本期分屏及相关的个股报告挑选,找到这些优秀股票。
以荣盛发展为例,公司是我国排名前30的房地产企业,在“2018中国房地产开发企业500强”榜单中排名第24位,近5年营收复合增长率24%,净利润(扣非)复合增长率20%,成长非常优异。以4月24日收盘价计算,公司PB为1.27倍,我们以万科A、绿地控股、招商蛇口、新城控股和阳光城5个房地产企业与公司作对比(见下表),公司PB处于行业偏低水平,而从影响PB的四个因素来看,公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数均处于行业中等偏上水平,PB的差异主要来自PE较低,市场给公司的PE仅6.32倍,低于其他5个企业的平均PE近40个百分点。根据我们最新研究报告,公司2018-20年营收复合增长率有望达24%,净利润(扣非)复合增长率有望保持在19%左右,随着业绩增长,公司PE还将继续下移,或迎来不错布局良机。
表1 荣盛发展与5个对标企业的市净率及影响因素对比
注:市净率=市盈率*销售净利率*总资产周转率*权益乘数
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·2019年一季度全国工业产能利用率为75.9% 2019-4-17
·2019年一季度社会消费品零售总额增长8.3% 2019-4-14
估值评级为A的低估值股票
大秦铁路(601006)
经济下行或影响煤炭需求,公转铁助力运量维持高位
估值评级为D的高估值股票
伊利股份(600887)
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