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周一至周五早上8点发布2019年1月22日  星期二  总第1939期  查看往期 分享
A股难得平静反弹,投资者该如何看待?
股票估值网 王喜
      这段时间A股市场获得了一个难得的平静期:一方面是经济下行压力已经在去年下半年,特别是4季度的股市下跌过程中得到比较充分的反映,目前市场正在消化降准、降税、鼓励消费等政策利好,另一方面则是中美贸易谈判持续推进,刘鹤副总理将于1月底访美(大家在春节期间抢红包的同时,别忘了留意相关新闻)。

      所以即便近期陆续揭晓的经济数据都不怎么好(2018年12月PMI降至 50的荣枯线以下,进出口增速全部转负,乘用车销售降幅接近20%),1月份A股仍然走出了一波不错的反弹行情,截至本周一(1月21日),上证、深成指和沪深300涨幅依次为4.68%、5.34%和5.81%,表现最差的创业板指数也上涨了1.94%。

      短期来看,下一波调整压力可能出现在上市公司年报和一季报密集出炉的3-4月份。如果大量的公司业绩沦陷甚至频爆雷点,中美贸易谈判又出现波折的话,A股或将再度踏上“寻底“之旅。从估值层面来看,目前上证指数接近历史最底部区域,最新PEPB分别为12倍和1.34倍,比2008年还低,仅略高于2014年2000点底部的估值。作为一个理性的投资人,在目前的时点可以用适度的仓位(比如三成左右)参与低估值的好股票,最根本的选股原则就是即便未来仍将面临一定的下跌风险(主要是系统性风险),但从中长线来看,这些股票目前的价位已经足够便宜。

      我们的会员读者可以从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到,本期“5星+A/B”(成长性评级为5星,且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点)股票共有77只,除了太阳纸业众信旅游中国建筑等16家公司外,市场预期其他61家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。

      其中,在15%-25%这一组有37家,25%-35%这一组有13家,35%及以上的公司有11家,包括岭南股份、顺鑫农业智飞生物等等,这些股票成长优秀,目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力,投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。比如智飞生物是国内最大的进口疫苗代理商,同时也是我国自主疫苗龙头企业,2018年上半年公司代理疫苗和自主疫苗的营收占比为71%和27%,毛利占比为55%和45%。受公司疫苗代理下降的影响,2012-16年公司营收从7.6亿元下滑至4.46亿元,下滑了41.3%,同期的扣非后净利润从1.83亿元下滑至2703万元,下滑幅度高达84.8%。2017年以来,随着公司自主疫苗陆续上市,以及与默沙东续签了疫苗代理协议,公司业绩重回高增长通道,2017年实现营收13.4亿元,同比增长200%,实现净利润(扣非)4.33亿元,同比增长高达1400%。2018年前三季度公司实现营收34.9亿元、净利润(扣非)11亿元,分别同比增长354%和292%,并预计全年净利润同比增长223%-252%,延续高速增长趋势。

      公司拥有国内覆盖最广的疫苗销售网络,是国外疫苗进入国内市场的主要代理商。2018年7月9日公司与默沙东签订代理协议,2018-2021年分别向默沙东采购2.47亿元、6.5亿元、9.49亿元、13亿元的五价轮状疫苗,该项合同将成为公司未来几年重要的业绩增量来源。与此同时,公司现有在研的自主疫苗达22个,其中申请临床和进入临床阶段的达16个,包括15 价肺炎结合疫苗、23 价肺炎多糖疫苗、二倍体狂犬疫苗等国内紧缺的大品种,未来成长值得期待。以最新股价计算,公司目前PE为39倍,大幅低于90倍的过往中位PE,相对未来成长预期,目前估值颇具吸引力。

      与此同时,《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司,即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票(不正确的差公司),如新宁物流新华医疗思创医惠等,它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星,目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点,在经济增长放缓的背景下,它们所处的行业景气均较为低迷,加上自身经营也存在不少问题,业绩持续大幅下滑,难以支撑目前的估值水平,提醒投资者小心,不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息,请点击下载本期的《个股估值总汇》,或者在股票估值网下载相应的个股报告,细细阅读,在作出投资决策之前,对公司做一次全面的了解。我们认为,《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具,它可以帮助你寻找“正确公司”,发现“正确股价”。


    


每天高&低估值股票

估值评级为A的低估值股票
华域汽车(600741)

车市低迷拖累业绩表现,关注资源整合进展

估值评级为D的高估值股票
科大讯飞(002230)

费用投入加大,2019年或迎来业绩拐点


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