股票估值网 研究部

     近期影响资本市场最大的事件就是中央经济工作会议的召开，从会议的结果来看，货币政策将从2018年的“保持中性”提升为2019年的 “适度宽松”，财政政策从“取向不变”变成 “加力提效”，资本市场监管从 “推动多层次资本市场健康发展（去杠杆）”转为“防范金融市场异常波动和共振”，整体政策基调偏向积极宽松。

     虽然上述政策有利于目前的A股市场企稳，但市场还有另外一大风险因子中美贸易谈判，在谈判结果清晰之前，短期的市场趋势并不明朗。此外，政策制订与实际落地效果存在预期差，未来能否顺利落地？效果如何？这些都是不确定和需要观察的，目前断言2019年股市回暖还为时尚早。在现在的市场环境下，投资者不宜轻举妄动，即使要投资，也应该寻找一些确定性较高的投资标的，至于怎样找到这些标的，我们股票估值网就可以帮到您。

     我们本期《市盈率最低的股票》分屏共有50家公司，这些公司的PE（市盈率）都已跌到11倍及以下，其中10倍以下的有34家，8倍以下的有21家，6倍以下的有8家，最低的民生银行仅4.9倍。在这50家公司里面，来自房地产、建筑装饰、化工和银行的公司分别达8家、7家、7家和5家，这些行业市场给予的估值较低有其自身道理，例如:房地产和建筑装饰行业，目前房地产已出现泡沫迹象、受政策调控影响较大，而且房地产公司自身杠杆过高等都是抑制估值的原因。当然，我们也不能对屏中的公司一概而论，有的公司非常优秀，存在被市场错杀可能，倘若我们能发现这些沙漠之花，未来有望获得估值修复和业绩提升的双重回报。我们找出屏中PE在10倍以下，ROE（净资产回报率）在15%以上，同时预期未来三年净利润（扣非）复合增长率还能保持在10%以上的公司将仅剩16家，包括：中国建筑、北新建材和太阳纸业等，这些公司目前估值较低，而且未来业绩有望保持坚挺，值得重点关注。我们的会员读者也可以下载本期分屏，将这些优秀公司纳入投资备选名单。

     以中国建筑为例，公司是我国基建龙头，国内唯一拥有房建、市政、公路三类特级总承包资质的企业，近5年营收复合增长率达13%，净利润（扣非）复合增长率达17%，增长非常稳健。2018年前三季度，受国内基础设施投资增速放缓影响，公司实现营收8405亿元、净利润（扣非）269亿元，分别同比增长9%和6%，增速有所放缓。但我们预期公司未来还能维持在一个相对稳健的增速，主要原因包括：a、在经济下行压力加大预期下，基建建设或回暖。2018年3季度我国GDP增长6.5%，主要经济指标均创历史新低，经济增长的消费、投资、出口三驾马车同时放缓，在此背景下，2018年7月31日召开的中央政治局会议提出加大基础设施建设补短板力度，10月31日国务院印发《关于基础设施补短板力度的指导意见》，基础建设投资力度有望回暖。

     b、业务结构向房建+基建均衡发展。2018年1-9月，公司新签房建订单12270亿元（占总订单的73.7%），新签基建订单4282亿元（占总订单的25.7%），公司目前发展战略正向基础设施领域倾斜，公司提出到2020年基建收入占比上升至30%的战略目标。2013-2017年公司基建业务新签订单金额复合增长率为26%，营收复合增长率为19%，高于公司整体业绩增速，未来公司的业务结构将更加均衡。根据我们的最新研究报告，公司未来3年营收和有望保持在8%以上，净利润（扣非）有望维持在10%左右。以写作日（2018-12-26）2364亿总市值计算，公司的动态PE仅6.9倍，略低于过往7.6倍的中位水平，PEG也为0.73，未来随着业绩持续增长，目前的估值水平还将继续下移，或迎来不错布局机会。

     关于本期《市盈率最低的股票》详细信息，请下载分屏及相关个股报告仔细阅读。