从最新一期的B点股票分屏,读者可以看到,在估值合理的140只股票当中,值得重点关注的成长性评级为5星的公司有36家,较前一个月基本持平。在这36家成长性评级最好的5星公司当中,除了上海机场、中国建筑、国药一致等7家公司之外,市场预期其他29家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。其中,在15%-25%这一组有16家,25%-35%这组有9家,35%及以上的公司有4家,这些公司的经营业绩均在快速成长的轨道上,面临较好的规模增长机遇,但同时股价还未被市场所充分挖掘,投资者不必支付太高的估值溢价。
偏重积极成长投资风格的投资者可能会更加关注上述的4家成长性评级为5星,市场预期其未来两三年的盈利年复合增速均在35%及以上的公司,它们分别是智飞生物、顺鑫农业、国瓷材料和长青股份,对应的成长性和估值指标如下表:
其中,国瓷材料作为全球最大的超细纳米钛酸钡粉体生产企业,也是国内最大的特种陶瓷和高端陶瓷材料生产商,2011-2017年间通过不断拓展产品线,氧化锆、氧化铝及电子浆料等新产品陆续量产接力成长,营收和净利润分别实现42%和32%的年复合增长。由于原有主业增长良好以及合并范围增加(王子制陶、江苏金盛和深圳爱尔创分别于2017年6月、12月和2018年6月并表),2018年前三季度公司实现营收12.69亿元,扣非后净利润2.66亿元,分别同比增长41.23%和63.48%。其中,3季度实现营收4.79亿元,扣非后净利润1.1亿元,各同比增长35.45%和107.88%,对应EPS为0.17元,符合我们此前预期。
得益于业绩持续高增长,公司股价自2012年上市以来一直震荡上行,2017年9月受重组预期提振,创出24.55元(前复权,下同)的历史新高,六年间累计涨幅在10倍左右。因2018年5月份完成剩余75%股权收购的爱尔创近两年业绩持续下滑且盈利质量不高,估值却大幅提升,市场上的质疑使得公司股价从2017年12月复牌后一度持续回落至15元附近,此后随着市场回暖和业绩成长确定性增强,公司股价开始逐渐回升,以最新股价计算,对应PE约28倍。总的来看,公司多个子产品线在各自细分领域的竞争优势明显,成长空间广阔,市场一致预期2017-2020年公司净利润年复合增速在50%左右,业绩表现仍将靓丽,但相关收购并表后的子公司业绩若不及预期,大量的高溢价并购或使得公司将面临较大的商誉减值风险。有意配置者可密切关注国瓷材料每个季度的财务数据,关注我们每个季度更新的个股报告中对其成长速度和质量的评述。
与成长型投资者偏爱高增长公司(比如收入、利润增速在25-35%及以上)不同的是,稳健型投资者更乐意在成长性15%-25%这个区间寻找目标,他们认为这个区间的成长性质量更稳定。我们前面说到本次B点分屏中预期成长性在15%-25%的5星公司有16家,排名前三的分别是白云山、华兰生物和华夏幸福:
另外,本屏名单当中还有很多成长性和价格都相对合理的好股票,投资者可以通过细读相关个股报告,获得整体印象和判断基础,从中选择喜欢、合适的投资标的。
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·国务院再抛降税大礼包 涉及700余项进口商品 2018-12-25
估值评级为A的低估值股票
世联行(002285)
3季度业绩大幅下滑,长租公寓扩张迅速
估值评级为D的高估值股票
比亚迪(002594)
新能源汽车补贴政策调整,业绩持续低于预期