每周日上午10点发布2014年1月26日 星期日 总第183期 查看往期
伟大的投资者系列（十）——约翰•内夫
股票估值网 编译：君亮 孙洁
个人简介
内夫1955年毕业于托莱多大学，获得了文学学士学位，毕业后他在克利夫兰国民城市银行做了八年的证券分析师工作，期间于1958年获得了凯斯西储大学的MBA学位。
1964年，他加入了威灵顿管理公司，成为温莎、双子座和合格股息基金的投资组合经理。在三十年多年的管理生涯中，内夫获得了优异的、远超市场的投资业绩，并于1995年退休。内夫的投资自传《约翰·内夫谈投资》于2001年出版。
投资风格
约翰·内夫并不认为自己是价值型投资者或反向投资者，他更乐意将自己的投资方法总结为购买“好的行业中、市盈率低的好公司”。尽管内夫否认自己是反向价值型投资者，但在他的投资管理生涯中，内夫基本上沿用了这一投资策略。
内夫通过分散投资来构建投资组合。他买入各种规模的股票——大规模的、小规模的，和中等规模的——只要它们明确地具有较低市盈率，这就是他所谓的“低市盈率投资”。内夫最喜欢的两个投资策略是在股价大幅下挫、出现坏消息时买入，以及采取“间接途径”投资热门行业。例如，他觉得那些石油公司的“热门股”太贵了，所以转而投资石油公司钻杆供应商的股票。
他公开告诫大家不要参与“冲动的市场”（动量驱动的市场），他更愿意与公司管理层进行面对面的对话，以评估其管理经营能力和效能。当然对普通投资者来说，这个难度比较高，但我们还是可以采用内夫的严格的基本面分析技术，比如对公司的财务状况进行分析，从而得到足够多的有关管理层表现的指标，弥补无法与一家企业高管进行直接对话所带来的问题。
正如赖安·弗曼在2006年7月为The Motley Fool网站所做的一次对内夫的采访中所说，“投资大师都是严肃的书虫”。约翰·内夫也不例外：“他每周都把华尔街日报带回家，以便在周末再读一遍，并因此获得了书呆子的名声。”弗曼还报道说，内夫对阅读《价值线》杂志（Value Line）怀有宗教般的虔诚。
著述
《约翰·内夫谈投资》 约翰·内夫和史蒂芬·L.·明茨（2001年）
语录
“不随大流，这并不容易，但却能让你赚钱。一些虽不被粗心的投资者看好，但其实还不错的股票，你应该买入，然后坚持持有直到它们真正价值得到认可。”
“除非在我看来是在打折卖出，否则我不买入股票。”
“成功的股票不会明确告诉你什么时候该卖出。但当你觉得可以自夸的时候，可能就是该卖出的时候了。”
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