2013年08月23日  星期五  总第106期  往期目录
行业景气持续下行,反转关键在下游
股票估值网 蔡文君

 
    饲料行业属于微利行业,具有进入壁垒低、中小企业众多等特点,这种市场格局在2006年以后出现明显改变,尤其是2008年之后,受到玉米、豆粕、鱼粉等主要原材料价格大幅上涨带来的盈利波动影响,大量中小企业倒闭,2011年底我国饲料加工企业数量较2006年减少近1/3至10915家。我们预计随着国家管制的进一步加强,行业进入门槛大幅提高,大量不符合条件的中小企业将在2014年底前陆续退出市场,从中长期来看,具有资金、技术、渠道等多方面竞争优势的大中型饲料企业有望持续受益于行业集中度的提升。
 
    但不管是直面被淘汰命运的中小型饲料企业,还是将上演“剩者为王”的大中型饲料企业,眼下都面临着行业景气持续下行的困境。从2012年二季度开始,饲料行业盈利增速便明显放缓,今年一季度受阴雨降温天气和畜禽价格低迷影响,水产饲料企业业绩普遍不达预期,而畜禽饲料企业的盈利更是出现大幅下滑。通过对下游养殖效益的分析,特别是基于畜禽养殖中的生猪存栏量、生猪价格走势等指标的判断,我们认为养殖行业的颓势或将在今年四季度得到扭转,借助行业联动效应以及内部整合的双重推力,饲料行业届时有望重回增长轨道。    点击查看详情>>


上汽集团:业绩稳健、分红优厚的行业龙头
股票估值网 李宁

    我国车市在经历了2011、2012年的微增长以后,2013年显著回暖。今年1-6月,我国汽车实现整车销量1078.22万辆,同比增长12.3%,重回二位数增速。其中乘用车销量为866.51万辆,同比增长13.8%。

    而作为我国最大的乘用车生产企业龙头—上汽集团,业绩一直保持稳健成长,可受我国宏观经济影响,其股价一直萎靡不振。不过,8月以来的预期修复行情,尽管力度偏弱,但市场情绪还是得到了较大幅度的改善。这其中,跌跌不休的周期股也似乎逐步摆脱了下跌泥潭,尤其是业绩出现反转的汽车股更是悄然展开了估值修复行情,建议投资者可以多多关注相关公司。    点击查看详情>>

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