统计范围偏重于大中型企业的中国官方PMI开始走低，与侧重于中小企业的汇丰PMI变化趋势一致。我们认为中国经济仍处在去库存周期，虽然PMI仍在50临界点之上，但拐点趋势较为明显，而A股和宏观经济走势相关性越来越强，短期内建议投资者警惕这种宏观经济放缓带来的系统性风险。

很多时候，背后的故事远比表面看起来精彩，2013年的中国股市好像也是如此。

尽管当前通胀压力可控，市场流动性或仍将保持较为紧张的局面，货币政策短期内将继续维持中性，利率和存款准备金率调整的可能性不大。期待流动性改善以助推股市上涨的投资者，希望可能会落空。

预计未来几个月PMI可能在季节性因素影响下小幅回落，但由于生产以及需求的环比改善，整体回落幅度或将有限，有望维持在50.5%以上。对于股市来讲，这一数字看上去偏中性。

除非你做的是指数投资，否则，大市的起落与你其实并没有很大的关系。你的聚焦点应该始终聚集在公司的盈利成长上。假如它们的基本面并不会因新政策的出台而起负面的变化，即使股市短期下滑，你也能从容以对，不会失措惊慌。

《三中决定》给中国股市的哪些行业能带来利多？给哪些公司带来机会？这是玩股票的朋友都关注的问题。面对《决定》，如何买股，我在这里给出三点建议。

我们认为推动10月份制造业PMI指数上升的动力并不均衡，指数阶段性高点或将显现，对今后两个月的经济形势我们仍然持谨慎态度。

这些数据表明，工业生产似乎已于三季度见底，四季度增速有望继续保持回升势头。对于股市来讲，在这样的局面下，股市平稳或向上的可能要大于下行的可能。

三季度的这些宏观经济数字并不差，但支撑住这些数字的力量却并不那么健康。对所构成的大画面，如做表明评价，客气的讲法是：不好不坏。但假如要调换一下讲：不坏不好，也不失客观。