在过去两周A股上演高台跳水的过程当中，未能控制好风险的投资者会遭受重创，但如果不能正确认识市场的周期性和钟摆意识，抵御影响投资的消极心理，学会用第二层次思维去寻找便宜货并进行逆向投资，恐怕也难以在新变奏曲渐起的下半年踏准节拍。这也是霍华德•马克斯在《投资最重要的事》一书中重点阐述的内容。

本书作者为美国橡树资本管理公司（管理的资产规模约1000亿美元）创始人：霍华德•马克斯，是世界知名的价值投资者。巴菲特评价《投资最重要的事》：“我第一时间打开并阅读的邮件就是霍华德•马克斯的备忘录。我总能从中学到东西。他的书籍更是如此。”

羊群效应是指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖于舆论，而不考虑自己的信息的行为。个人认为，A股市场当前的羊群效应正在从个人投资者向机构投资者蔓延，火爆的创业板是重要表征。

如果你准备买一只有国企改革机会的股票，你需要理清这家国企改革实施后，它营收和盈利究竟能增加多少？这些增加来自那里，逻辑是如何的？如果对应不起来，就是乱炒，就是跟风。记住，别把自己变成了傻钱。

最近这些年，A股出现了几百只翻数倍甚至十几倍、几十倍的超级大牛股，但是真正能拿住这些股的人少之又少，而那些极少数孤独的坚守者，最终都成了市场的大赢家。那么，为什么只有极少数投资者能够坚守呢？在A股市场做中长线投资为什么那么难?

过于乐观是会出问题的，但若总是让悲观在心里当主角，甚至让悲观占据了心中的整个舞台，人生事事难成。

查理•芒格是巴菲特的投资伙伴，他现在在伯克希尔•哈撒韦公司里扮演什么样的角色？他过去和公司又是怎样的一种关系？不少巴菲特的粉丝对这些问题也很感兴趣。本文试着来谈一谈。

尽管一提到“沃伦•巴菲特”这个名字，大多数的脑里都会浮想到“钱”这个词，但不可否认他是一位在投资领域成就巨大的人。有些人偶尔会提起巴菲特的父亲曾是一位国会议员以及股票经纪人，似乎有所暗指，但事实上沃伦自年轻时起，就依靠自己的努力，成为了亿万富翁。那些想要向他学习的人，应该关注巴菲特成功的过程，而不是其它。

2014年整个A股市场90%的股票出现上涨（详见表1），其中，71%的股票涨幅超过20%，40%的股票涨幅超过50%，即五只股票当中便有两只涨幅超过50%，这种比例是相当惊人的。但从不同的市场板块来看，各指数渐次起落上下的涨幅，所呈现出的分化格局，才是市场的迷人、有趣、和让人敬畏之处。