组合II的过往表现_140528

      有些人喜欢把价值投资和大盘蓝筹股混为一谈，这其实是个误区，在我们的投资分析系统中，甭管大中小盘，只要一个公司的股价处于A点或B点，那么我们认为它处于便宜或合理的买入区，也即具有了塞思•卡拉曼所说的安全边际。特别是我们注意到今年2月以来，创业板经历了较大幅度的调整，估值风险得到明显释放，最近8个交易日板块指数累计上涨了9.2%，体现出显著高于主板的收益，一些成长性良好但估值较低的中小盘股颇为值得关注，期内我们买入的和佳股份和帝龙新材便是其中代表。 

      事实上，早在5月14日我们发送的《股市财富通讯》中就提示到：和佳股份因资产重组事项终止连续两天跌停，或是难得的捡漏机会。此后我们在估值聚焦栏目发布的《和佳股份：商业模式契合行业发展，业绩持续高增长》一文，更是对其买入理由做了详尽阐述。另外，《医疗器械监督管理条例》将在6月起实施，26日卫计委公布将开展优秀国产医疗设备的遴选工作，监管趋严和政策扶持加大都将进一步推升上市医械公司的发展前景。随着市场情绪的好转，自20日买入以来，和佳股份股价已累计上涨16%。 

      而帝龙新材的股价经过最近1个季度的持续向下调整后，估值吸引力也大大增强。今年一季度公司利润同比增长30.5%，略高于此前预期，我们预计其未来三年业绩有望录得复合27%左右的快速成长，其成长空间主要来自以下三个方面：1）得益于城镇化带动的消费偏好升级，装饰纸行业的需求持续旺盛，受房地产景气影响较小；2）募投新产能逐步释放；3）冰火板等新产品的研发上市。目前公司PE为21倍，低于32.8的过往中位水平，是不可多见的PEG＜0.8的优质小盘成长股。 

      其他个股方面，格力电器、福耀玻璃和平安银行表现较好，期内分别上涨了4.8%、4.1%和3.3%；双汇发展和歌尔声学表现较差，期内分别下跌了4.6%和3.9%，其中双汇发展由于收到前期的优厚分红，自买入以来的累计跌幅已收窄至9%。总的来看，期末组合净值为1.24，较上期增加了0.02。      点击查看详细报告>>

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