远望谷：传统市场竞争加剧，盈利能力持续下降

      远望谷：2014年5月21日的股价：6.5元 — 卖出

卖出理由： 
      1、重要指标

      2、关键数据 
      2.1、营收、盈利及盈利能力： 
            注：11-13年为历史财务数据，14-16年为预测数据

      小结：远望谷是国内从事超高频RFID（射频识别）技术研究和开发的企业之一，成立后产品主要运用在铁路市场。根据国务院机构改革和职能转变方案，自2013年4月起实行铁路政企分开，铁路市场成为一个全竞争市场，导致公司业绩开始大幅降低，利润率亦同比大幅下滑。 

      2.2、过去4个季度的营收和盈利与上年同期比较：

      小结：2014年一季度公司实现营业收入1.2亿元，同比下降8.97%；扣非后净利润为亏损952.28万元，同比下降140.09%。单季毛利率大幅下降，同比下降19.76个百分点至23.58%，是业绩亏损的主要原因。公司预计今年1-6月净利润为-2620万元至0万元（去年同期净利润为6550万元）。 

      3、市场预期及估值 
      3.1、公司向多个市场领域拓展，但由于部分新兴行业尚处于起步阶段，市场竞争日趋激烈，订单数量较不稳定，收入波动较大，整体业绩贡献较为有限。 

      3.2、由于超高频RFID产品多数应用市场领域仍处于起步阶段，行业发展受经济增速放缓和行业发展阶段的影响，波动性较大。虽然市场前景不错，但公司除在国内图书馆领域占有绝对的优势外，其他运用领域所占市场份额有待进一步观察，而由于竞争环境日益激烈，市场预计RFID价格仍会有所下滑，公司业绩压力或进一步加大。 

      3.3、远望谷在君亮估值系统中的成长性评级为5，安全性评级为5，属于成长性最差，安全稳定性最弱的公司。目前股价处于估值评级的D点（估值过高）位置。欲知远望谷最新的合理买入价和目标价位区间及更多详细信息，敬请查看股票估值网中最新一期远望谷的个股报告。

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