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物价可控，工业低迷，货币政策宽松初显

———3月CPI上涨2.4%，PPI连跌25月

文章来源：国家统计局，点评：王喜2014-04-11成为付费会员|欢迎免费试用

快语宏观：国家统计局最新数据显示，3月CPI同比上涨2.4%，不及市场预期，但较前月的2.0%有所回升；PPI同比下降2.3%，PPI已经连续25个月下滑，凸显出需求疲软的局面。
从CPI的变化来看，一季度的物价走势比较温和，完全在可控范围之内，不用担心通胀问题，给央行货币政策留出了较大的松动空间。本周央行净投放550亿，成9周以来的首次净投放，未来货币政策是否将进一步宽松，值得重点关注。
PPI连续25个月负增长，逼近上世纪90年代末32个月的历史记录，是市场预料之中的事情，但并不意味着这是好消息。工业生产领域的通货紧缩状态延续，给工业企业盈利带来了极大挑战。结合制造业采购经理人指数和钢铁、煤炭价格低迷的现状，我们认为中国工业的生存状态堪忧，经济下行压力加大。

2014年3月份居民消费价格变动情况

　　2014年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.4%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.1%；食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨2.8%。1-3月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.3%。

　　3月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.5%。其中，城市下降0.5%，农村下降0.6%；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.6%，服务价格下降0.1%。