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出口疲弱，内需不振

———3月进出口同比增速双降

文章来源：海关总署，点评：王喜2014-04-10成为付费会员|欢迎免费试用

快语宏观：经过1月外贸短暂的开门红之后，2、3月的中国进出口开始持续下滑。海关总署发布的数据表明，3月我国进出口总值3325.2亿美元，同比下降9%。其中，出口1701.1亿美元，进口1624.1亿美元，分别同比下降6.6%和11.3%，远低于此前的市场预期。
海关总署发言人郑跃声承认外贸遇到困难，但否认出现衰退，他暗示去年同期“外贸进出口中存在一些特别的因素，推高了同比基数”。特别因素暗指虚假贸易，即公司将投资资金伪装成贸易付款进入内地以套利的行为。受虚假贸易影响，去年一季度内地和香港双边贸易大幅增长了71.2%，3月内地对港出口增长了92.9%，增速创18年来新高。而今年一季度内地对香港进出口大幅下降33.3%，市场观察人士认为对港贸易水分已被挤干，这也直接影响总体进出口增速近4个百分点。
虚假贸易的确在一定程度上推高了同比基数，但并不能掩饰目前外贸疲软的现状。一方面是在欧美3月PMI数据显示整体还在扩张区域，人民币也在贬值的背景下，3月出口数据比过去12个月均值还要低，另一方面，除了对欧盟双边贸易增长6.3%外，对美国美国几乎没有增长，对日本和东盟出口增速也极低。另外，进口数据下降则在某种程度上说明国内经济需求不足。出口疲弱、内需不振，必然影响到一季度GDP数据。市场预期一季度GDP增长7.3%，低于全年7.5%的目标增速。经济疲弱不振，加上IPO重启在即，也必然影响到股市的整体表现。投资不易，且行且小心。

      据海关统计，2014年一季度，我国进出口总值5.9万亿元人民币，比去年同期（下同）下降3.7%。其中，出口3万亿元，下降6.1%；进口2.9万亿元，下降1.2%；贸易顺差1028.3亿元，收窄60.9%。

      3月份，我国进出口总值2.03万亿元人民币，下降11.5%。其中，出口1.04万亿元，下降9.2%；进口0.99万亿元，下降13.8%；贸易顺差468.6亿元，去年同期为贸易逆差67.1亿元。

      按美元计价，一季度，我国进出口总值9658.8亿美元，下降1%。其中，出口4913.1亿美元，下降3.4%；进口4745.7亿美元，增长1.6%；贸易顺差167.4亿美元，收窄59.7%。

      3月份，我国进出口总值3325.2亿美元，下降9%。其中，出口1701.1亿美元，下降6.6%；进口1624.1亿美元，下降11.3%；贸易顺差77.1亿美元，去年同期为贸易逆差9.6亿美元。

一、今年一季度我国外贸进出口主要呈现以下特点

      （一）一般贸易平稳增长，加工贸易明显下降。一季度，我国一般贸易进出口3.26万亿元，增长6.4%，占我外贸总值的55.2%。一般贸易项下逆差2223.8亿元，扩大76.9%。同期，我国加工贸易进出口1.87万亿元，下降8%，占我外贸总值的31.6%。加工贸易项下顺差5034亿元，收窄4.9%。

      （二）对欧美日和东盟等主要伙伴贸易增长，对港贸易大幅下降。一季度，中欧双边贸易总值为8357.3亿元，增长6.3%，占我外贸总值的14.2%。中美双边贸易总值为7492.2亿元，增长0.9%，占我外贸总值的12.7%。与东盟双边贸易总值为6429.3亿元，增长2%，占我外贸总值的10.9%。中日双边贸易总值为4565.4亿元，增长2.6%，占我外贸总值的7.7%。

      一季度，内地与香港双边贸易总值为4603.2亿元，下降33.3%，占内地外贸总值的7.8%。

      （三）广东、江苏等7个省市对外贸易合计所占比重回落，中西部外贸出口动力较强。一季度，广东进出口总值1.36万亿元，继续位列全国第一。同期，江苏和上海进出口总值分别为7770.3亿和6693亿元，北京（含中央在京单位）进出口6664.3亿元。此外，浙江、山东和福建进出口总值分别为4641.1亿、4029.4亿和2372.8亿元。上述7省市进出口值合计占我进出口总值的77.6%，较去年同期回落3.1个百分点。

      从出口方面来看，一季度，重庆、四川、江西、陕西和甘肃等部分中西部省市的出口增速分别为61.4%、14.8%、13.8%、38.9%和1.1倍，明显高于同期我国出口总体增速。

      （四）外商投资企业、民营企业进出口下降，国有企业进出口增长。一季度，外商投资企业进出口2.72万亿元，下降1.2%，占我外贸总值的46.1%。民营企业进出口1.9万亿元，下降9.1%，占32.2%。

      同期，国有企业进出口1.13万亿元，增长2%，占19.1%。

      （五）机电产品、传统劳动密集型产品出口下降。一季度，我国出口机电产品1.71万亿元，下降8.8%，占我外贸出口总值的56.9%。同期，服装、纺织品、鞋类、家具、塑料制品、箱包和玩具等7大类劳动密集型产品合计出口5931.8亿元，下降2.7%，占19.8%。

      （六）主要大宗商品进口量增价跌。一季度，我国进口铁矿石2.22亿吨，增长19.4%，进口均价每吨781.9元，下跌8%；煤8396.4万吨，增加5.1%，进口均价为每吨493.7元，下跌14.2%；原油7472.4万吨，增加8.3%，进口均价为每吨4817.1元，下跌4.7%；大豆1534.6万吨，增加33.5%，进口均价为每吨3516.1元，下跌10%；铜133.4万吨，增加37.8%，进口均价为每吨4.62万元，下跌11.2%。同期，进口成品油854.2万吨，减少18.1%，进口均价为每吨4886.9元，下跌1%。此外，进口汽车30.8万辆，增长42.5%。

二、出口先导指数显示未来出口相对乐观

      今年3月份，我国外贸出口先导指数为41.7，较上月提升0.4，且今年1月至3月的平均指数为41.6，较去年第四季度的39.4有明显上升，预计今年二季度我国出口相对乐观，增速较一季度将有所回升。