组合II的过往表现_140212

———一般保守型的投资组合

文章来源：股票估值网余汉威2014-02-17成为付费会员|欢迎免费试用

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春节前，由于长假临近，交投冷清，市场情绪有所企稳；春节后，A股在蓝宝石概念、北斗导航、LED、智能穿戴等多个题材板块的带动下，顶住了外围市场大幅下跌的压力，迎来马年开门红。在此期间，沪指上升了2.84%，而组合II得益于持仓股众生药业、宜华木业的优异表现（期内上涨了8%和17%），净值上涨2.95%至1.278，创下历史新高。

期内有两个市场热点引起我们的关注，就此谈谈我们的看法。一是创业板指数再创历史新高，期内大幅上涨了9.44%，远高于沪指同期涨幅，反映了场内资金因为财富效应，对高估值的成长股的持续青睐。但值得注意的是，据历史统计，创业板指数的极限估值水平为75.8倍，相对平均估值水平为56.8倍，目前估值约66倍，已基本进入风险密集区。目前我们只精选了22只创业板股票进入股票估值网的研究范围，对这个板块的投资以适度参与为主，期内组合再次买入具有低估优势的个股东富龙，迄今收益率17%。

二是2月11日、12日银行股的持续飙涨，特别是中信银行两日累计涨幅高达18%，组合II持有的平安银行亦上涨了3.2%，十个交易日累计上涨了5.11%。关于此次银行股大涨原因，市场普遍认可的观点是商业银行理财产品进入银行间债券市场的通知出台。但我们认为中信银行能够领涨的更深层次原因在于“业绩+互联网金融概念”：中信集团总经理透露中信银行2013年净利润高达392亿元（+26.5%）、试水POS网贷业务和作为余额宝的唯一托管银行。相对于中国银行股的坏账问题，事实上市场更担心余额宝、微信红包等互联网创新对银行业的冲击，对银行而言，这种业态变化既是风险，但同时又孕育着机会。我们认为，业绩增长排名靠前、又在互联网金融变革中积极调整的平安银行有望在未来继续保障其领先地位。点击查看详细报告>>

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