去年GDP增7.7%，创14年新低

      2013年中国经济成绩单昨日揭晓。

　　国家统计局1月20日公布的最新数据显示，2013年国内生产总值（GDP）同比（较去年同期）增长7.7%，与2012年持平，虽然创下14年最低，但顺利完成了决策层去年年初制定的7.5%的目标。

　　前瞻地看，结合官方和机构的研判，2014年“三驾马车”总体上有望实现平稳较快增长，经济增速仍可能保持在7.7%、7.8%的水平。不过，外部经济的不确定性、产能过剩处置以及金融领域去杠杆过程中潜在风险仍可能为今年中国经济平稳增长过程增添不确定性。

　　M2与GDP之比过高？

　　无论是去年四季度还是全年的GDP增速，其实均未超出市场预期。而虽然顺利完成7.5%的政策目标，但在去库存、去杠杆的效应下，中国经济增速在2013年可谓“一波三折”。

　　中国经济在去年一、二季度连续下滑，GDP增速更是在去年二季度回落至年初目标7.5%，市场一度弥漫者对中国经济硬着陆的悲观情绪。直至去年夏天，中央明确提出经济运行的“上限”和“下限”，并祭出一系列温和的稳增长措施后，市场信心得以提振，经济增速也在去年三季度回升至7.8%，四季度小幅回落至7.7%。

　　“总体看来，2013年经济运行总体平稳，稳中有进，稳中向好。”国家统计局局长马建堂表示。

　　值得一提的是，随着昨日数据的出炉，广义货币供应量（M2）与GDP之比过高、增速“不同步”的现象再度出现，部分市场人士质疑，中国依靠货币发行拉动经济增长模式仍在继续。

　　央行此前公布的数据显示，截至2013年末，M2余额110.65万亿元,同比增长13.6%。由此推算，中国M2与GDP之比达到194%，再次创出新高。

　　投资增速回落明显

　　从拉动经济增长的“三驾马车”来看，与2012年消费“一枝独秀”不同，消费、投资、出口三者在去年呈现出“两降一稳”的格局：消费和投资增速双双回落，出口增速为7.9%与2012年持平。

　　其中，投资的回落略微超过市场预期。国家统计局的数据显示，2013年，全国固定资产投资（不含农户）43.65万亿元，比上年同比名义增长19.6%，扣除价格因素实际增长19.2%，创下了在2003年以来的新低（2002年增速为18.3%）。

　　此外，受收入增速放缓，以及抑制三公消费等因素影响，2013年中国消费增速也明显下降。数据显示，2013年，社会消费品零售总额23.44万亿元，比上年同比名义增长13.1%（扣除价格因素实际增长11.5%），增速较2012年的14.3%回落了1.2个百分点。其中，去年12月，消费同比增长13.6%（扣除价格因素实际增长12.2%），较上月回落0.1个百分点。

　　不过，从增长的“三驾马车”动力结构来看，中国的经济增长目前主要还是靠内需拉动。

　　马建堂在昨日举行的新闻发布会上也披露，2013年最终消费对GDP增长的贡献率是50%，资本形成总额的贡献率是54.4%，货物和服务净出口贡献率是-4.4%，消费稳居拉动GDP增长的动力首位。

　　今年GDP或

　　“两头低、中间高”

　　一系列稍显黯淡的经济数据的公布，也使市场对今年的中国经济走势或有所回落的担忧情绪略有升温。

　　不过，从昨日官方的表态看，仍颇为乐观。马建堂昨日称，随着城镇化推进、中西部交通设施改进、棚户区改造，投资会保持平稳较快发展；消费需求在城乡居民收入增长、互联网消费、服务业消费的推进下也会保持平稳较快发展；此外，2014年世界经济总体复苏向好为出口保持稳定增长奠定了基础。

　　而综合市场机构的预测，7.7%-7.8%的全年经济增速或可期。

　　“内外需求整体稳定，将使中国经济增速在2014年仍能保持在合理区间。预计季度波动较小，全年运行平稳。”交通银行首席经济连平认为，短期而言，2014年中国经济运行仍可能面临外部环境变化、结构性失衡、产能过剩处置以及潜在增速放缓等四个方面的不确定性。

　　瑞银证券首席中国经济学家汪涛则预计，2014年中国GDP增速将小幅回升至7.8%，并呈现“两头低、中间高”的运行态势。化解过剩产能、控制地方债务风险将使得基础设施建设和重工业的增长减速，但随着外需的回暖和两会后地方政府一些投资的上马，中国经济将逐渐企稳走强。

　　值得一提的是，在多个地方政府选择在政府工作报告中主动降低GDP增速的背景下，备受关注的2014年全年经济增速目标，究竟是维持在7.5%还是下调至7%，马建堂昨日对此回应称，根据目前国际国内的形势，总体上讲，2014年应该保持一个持续平稳较快发展的速度，至于具体的数据是多少，等到3月时，经过“两会”的审议和批准后，才会对外公布。

• 宏观数据报道