组合II的过往表现_131127

      期内组合有两个意外，一悲一喜。

 

      悲的是，中国石化的青岛爆炸事件，出于谨慎考虑，事故发生后第一个交易日选择了清仓卖出，累计获利19%。作为一个保守型的投资组合，适当配置一些低估值的大盘蓝筹股很有必要，这将起到增强组合防御性的作用。此前组合II买入中国石化，就是看好中国石化股价跌破净资产的低估值优势，11月初大股东增持后，其股价出现难得的向上突破趋势，可惜也因此次事故而被迫中断。这次事故的负面影响在于：虽然公司已经投保，赔偿金额由保险公司报销，但市场仍有三个担忧：1）因安全事故或受到巨额处罚；2）未来监管部分或要求公司加大安全生产投入，影响未来利润；3）中国石化前期希望发行300亿元可转债，此次事故对公司信用影响负面，可能冲击其融资节奏。

 

      令人惊喜的是，东富龙11月18日公告，公司拟以4000万收购上海建中医疗部分股权，以不超过3500万元收购上海典范医疗不低于51%的股权，迈出了医疗器械行业并购的第一步，受此影响，期内东富龙累计上涨18.6%。这次并购既在意料之外，又在情理之中，因为我们此前多次提到，公司账上现金高达20亿元，未来将积极运用超募资金进行投资并购，寻求新的增长点。此次并购只是此前预期的初步兑现，预计未来公司仍会有并购动作。

 

      当然，就整个市场而言，期内最大的惊喜还是来自三中全会超预期决定内容的公布。《决定》最大的亮点在于重新界定了政府和市场的关系，确立了新一轮改革的市场化导向，期内指数大幅上涨，也反映了投资者对于中国经济前景的乐观重估，进一步支撑了我们对于四季度“股市平稳或向上的可能要大于下行的可能”的判断。期内组合II净值跟随大盘上涨了4.69%，重回1.2上方，达到1.213。      点击查看详细报告>>

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