经济回升推货币信贷增长，小微金融仍须继续着力

      加大对“三农”及小微企业的金融支持，相关金融管理部门今年以来出台多项激励措施。如人民银行加大差别准备金动态调整机制有关参数的调节力度、拓宽支农再贷款适用范围、适时增加再贷款再贴现额度、全面放开金融机构贷款利率管制等，取得一定成效。 

      值得关注的是，PMI数据显示未来中小企业经营环境依然相对困难，相关金融扶持政策不容松懈。 

      央行《三季度金融机构贷款投向统计报告》显示，在经济企稳回升的带动下，前三季度货币信贷增长较快。而房地产市场的持续升温，也推动相关贷款实现快速增长。 

      特别值得关注的是，由于9月份中小企业PMI仍低于“50荣枯线”以下，未来仍需继续加大金融倾斜，确保信贷结构调整符合宏观调控方向。 

      经济回升带动中长期贷款增长 

      在经济企稳回升的带动下，三季度以来企业中长期贷款增势良好。 

      央行数据显示，9月末，金融机构本外币企业及其他部门中长期贷款余额27.95万亿元，同比增长9%，增速比上季末上升1.5个百分点；1至9月份增加2.13万亿元，同比多增6715亿元。 

      这一趋势在9月更得以强化，中长期贷款保持强势扩张。 

      数据显示，9月份对公中长期贷款增加2457亿元，环比增加145亿元，对公中长期贷款余额同比增速9.02%，较上月提高0.42个百分点。 

      “对公中长期贷款增长态势显示出社会信贷需求上升，宏观经济企稳。”交行金融研究中心鄂永健认为。 

      三季度以来，中国经济企稳回升势头明显。在内外需求回暖带动下，三季度GDP增速达到7.8%，相比二季度同比回升0.3个百分点，环比则回升了0.5个百分点。特别是投资增长方面，由于6月份政府出台的系列稳增长政策已经发挥作用，前三季度我国固定资产投资累计增速由二季度的20.1%回升至20.2%。 

      体现在信贷方面，三季度末全部金融机构本外币企业及其他部门固定资产贷款余额22.87万亿元，同比增长10.3%，增速比上季末高0.4个百分点。 

      拉动经济增长的“三驾马车”之一——消费需求三季度亦有较好表现。数据显示，三季度我国社会消费品零售总额同比增速由上半年的12.7%回升至三季度未的12.9%。这一点在信贷增长方面亦有体现，三季度住户消费性贷款增长较快，其余额为12.44万亿元，同比增长24.7%，增速比上季末高0.4个百分点，1至9月份增加两万亿元，同比多增9004亿元。 

      从经济先行指标PMI来看，9月份制造业PMI为51.1%，环比上月小幅攀升0.1个百分点，实现了连续3个月的企稳。特别是受益于稳增长模式下“投资先行”的先发优势，9月份大型企业PMI一举跃升至52.1%，创下了近17个月以来的新高。 

      “从大型企业PMI连续四个月的强劲反弹走势看，我们认为目前国内规模以上工业企业投融资预期已经明显升温，整体生产经营活动正日趋转向扩张。”交行金研中心研究员陈鹄飞认为。 

      三季度货币信贷数据印证了这一判断。9月末，主要金融机构本外币工业中长期贷款余额6.6万亿元，同比增长4.1%，增速比上季末高1.3个百分点；1至9月份增加2673亿元，同比多增290亿元。 

      其中，重工业中长期贷款月末余额5.88万亿元，同比增长3.4%，增速比上季末高1.2个百分点；轻工业中长期贷款余额7205亿元，同比增长10.5%，增速比上季末上升2.3个百分点。 

      楼市回暖推动房地产贷款扩张 

      房地产市场快速升温，带动三季度房地产贷款较快增长。 

      今年以来，北京、上海等调控政策最严格的一线城市及部分二线城市，房地产市场回暖力度极强。 

      10月22日，国家统计局公布的9月份我国70个大中城市住宅销售价格统计数据显示，北京、上海、广州、深圳的房价同比涨幅都超过了20%。 

      而中国指数研究院最新报告亦显示，2013年前三季度，全国主要城市新房和二手房价格继续上涨，成交量创近四年同期最高，上海、深圳、南京等城市的商品住宅成交量同比均上涨30%以上。 

      与之相伴，地产市场也是持续火热。前三季度企业拿地金额已超去年全年水平，土地市场在一线城市和部分二线城市呈现量价齐升的势头。 

      三季度信贷增长明显体现了房地产回暖趋势。央行数据显示，9月末，主要金融机构及小型农村金融机构、外资银行人民币房地产贷款余额14.17万亿元，同比增长19%，增速比上季末高0.9个百分点；1至9月份增加1.9万亿元，同比多增9176亿元。 

      其中，地产开发贷款余额1.08万亿元，同比增长13.1%，增速比上季末回落4.1个百分点。房产开发贷款余额3.43万亿元，同比增长14.9%，比上季末回升3.9个百分点。 

      在整个房地产贷款里，增速最快的依旧是保障性住房贷款。9月末，保障性住房开发贷款余额6863亿元，同比增长31.3%，增速比上季末低6.2个百分点；1至9月份增加1134亿元，占同期房产开发贷款增量的28.1%。 

      个人购房贷款实现连续第三个季度增速扩大。9月末个人购房贷款余额9.47万亿元，同比增长21.2%，增速比上季末高0.1个百分点。此前，今年年中个人购房贷款增速比一季度末高出3.7个百分点。 

      且市场对四季度房地产市场及其相关贷款走势表示持续乐观。 

      “考虑到今年以来国内住房市场销售快速增长，商品房库存量明显减少，开发商有明显的补库存需要。再加上成交活跃之后，开发商资金回笼情况良好。近期监管机构也已经放开房地产上市公司的再融资，预计开发商资金状况将继续改善。这些都会促使房地产开发投资增速的进一步回升。”交行金研中心高级宏观分析师唐建伟认为。 

      PMI显示中小企业未来不容乐观 

      从结构上看，前三季度信贷结构进一步改善，“三农”及小微企业贷款继续保持较快增长。 

      9月末，小微企业贷款余额同比增长13.6%，相比大型和中型企业来说，分别高了2.2个和3.4个百分点；“三农”贷款余额同比增长18.6%，比各项贷款增速高了4个百分点。 

      记者了解到，加大对“三农”及小微企业的金融支持，相关金融管理部门今年以来出台多项激励措施。如人民银行加大差别准备金动态调整机制有关参数的调节力度、拓宽支农再贷款适用范围、适时增加再贷款再贴现额度、全面放开金融机构贷款利率管制等，取得一定成效。 

      银监会方面，在《进一步做好小微企业金融服务工作的指导意见》中提出15条具体措施，包括强调确保实现“两个不低于”目标，并首次将小微企业贷款覆盖率、小微企业综合金融服务覆盖率和小微企业申贷获得率3项指标纳入监测指标体系，相关措施对促进小微企业可持续发展、推动产业升级和经济结构转型具有重要意义。 

      特别值得关注的是，PMI数据显示未来中小企业经营环境依然相对困难，相关金融扶持政策不容松懈。 

      官方数据显示，9月中、小企业PMI仍低于“50荣枯线”以下。其中，中型企业PMI为49.7%，较上月微升0.1个百分点；小型企业PMI为48.8%，相比上月反而下降了0.4个百分点，创下了近4个月的新低。

      “微观中小企业经营环境依然不容乐观。”业内专家认为。

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