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组合II的过往表现_131016

———一般保守型的投资组合

文章来源:股票估值网 余汉威2013-10-18成为付费会员|欢迎免费试用


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      近10个交易日组合Ⅱ净值变动-1.43%,同期沪深300变动-0.3%,市场变动相对平淡。期内三季报拉开帷幕,市场也迎来调仓的重大时机,截止10月10日,共有千家上市公司发布三季度预告,其中有270家公司的预增幅度在50%以上,这些高增长公司主要集中在TMT产业和电力公用事业等特定行业中。
 
      与TMT的成长和估值齐高不同,尽管今年电力板块业绩不断创新高,但受电价下调预期影响,股价并未有所表现,目前板块PE 在6-7 倍,估值创新低。10月15日,电价调整细则正式公布,按2012 年各省火电发电量加权平均测算,本次火电上网电价平均下降1.44 分/千瓦时(含税),降幅3.3%左右,基本符合预期。我们认为,电价调整靴子落地,压制板块上涨的因素已经消除,三季度国内煤价大幅下跌也缓解了电价的影响,加之三季报电力板块业绩大幅超预期,板块“高增长,低估值”特征显著,有望迎来估值修复行情。
 
      通过比较火电板块内的个股,本期我们买入了“双1+A”的优秀个股国电电力。上半年国电电力收入增长6.4%,但净利大幅增长195%,这主要是标煤单价下降18%和融资40亿元降低财务费用所致。截止9月30日,公司发电企业完成发电量和上网电量分别增长7.48%和7.58%,增速进一步走高。而且,根据电价调整细则,由于公司部分燃煤发电企业较为环保,整体电价不降反升。
 
      其他持股方面,期内披露的信息多属正面。具体有:1)宇通客车9月销量同比如期转正,10月有望继续向上;2)宜华木业联手腾讯推进微信应用平台建设尝试家具020,有望提高品牌知名度;3)丽江旅游玉龙雪山游客综合服务中心及英迪格酒店有望在国庆节前开业,增厚业绩;4)10月15日,华侨城A预告1-9月净利润增长70-90%,超出预期。      点击查看详细报告>>


      关于相对保守风格的投资组合II的详细说明,请参见《组合II的创建说明》一文


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  • 组合I的过往表现
  • 组合III的过往表现
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