组合II的过往表现_130925

———一般保守型的投资组合

文章来源：股票估值网余汉威2013-09-26成为付费会员|欢迎免费试用

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9月大盘经过上旬的快速拉升后，中下旬有所回落，近8个交易日沪深300下跌了2.17%，期内我们持股不变，组合净值小幅回撤至1.223。不过，同期的概念炒作气氛却空前热烈，先是上海自贸区大旗下的上海本地股高烧不退，后是友阿股份、苏宁云商等民营银行概念股接连大涨。但出于组合II的风格要求，我们对于风险较高的概念炒作一向避而远之，只聚焦自己该做的事情。近期引起我们关注的事情主要有两点：

一是福耀玻璃拟发行H股（9月24日公告）。拟发行股数占发行后总股份数的比例不超过18%，募集不超过4.4亿股，募集资金主要用于建设海外基地和偿还银行贷款。结合公司目前10倍、过往中位19倍的PE，及参考信义玻璃22倍PE的估值水平，我们预计发行价应不低于目前A股水平。按17倍PE，预计发行价14元，募集资金超50亿元，偿还公司的有息负债后预计可减少下一年度财务费用约2亿元，相当于利润增长13%，对应的是股本稀释18%，综合而言，每股价值稀释有限。目前福耀玻璃在国内市占率超过60%，在海外市占率仅约为5%，H股发行将有助于加快向外扩张步伐。公告出来后，市场解读也多为正面，当日股价快速涨停。

二是医药股的悄然回暖。与大盘掉头向下不同，医药指数出现逆势上涨，近6个交易日累计上涨3.74%，基本宣告了板块前期因估值压力和反商业贿赂政策扰动遭遇的调整结束，弱势中医药板块重新受到青睐。期内组合持有的双鹭药业上涨了6.2%，国药一致表现略逊为下跌2.5%。据此前939家公司发布的三季报预告统计，医药生物是预喜率最高的行业，56家公司中有44家公司前三季度有望实现同比增长。国庆节后三季报的披露，10月底各省基药招标的陆续开展，都均有望继续催化板块行情。本期供投资者参考的100只好股票名单中，有25只医药股入围，较上期增加4只，占比达四分之一，不妨现在便去仔细挑选一番。点击查看详细报告>>

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