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行业景气持续下行,反转关键在下游

———4家饲料公司行业综述

文章来源:股票估值网 蔡文君2013-08-22成为付费会员|欢迎免费试用

 
      饲料行业属于微利行业,具有进入壁垒低、中小企业众多等特点,这种市场格局在2006年以后出现明显改变,尤其是2008年之后,受到玉米、豆粕、鱼粉等主要原材料价格大幅上涨带来的盈利波动影响,大量中小企业倒闭,2011年底我国饲料加工企业数量较2006年减少近1/3至10915家。我们预计随着国家管制的进一步加强,行业进入门槛大幅提高,大量不符合条件的中小企业将在2014年底前陆续退出市场,从中长期来看,具有资金、技术、渠道等多方面竞争优势的大中型饲料企业有望持续受益于行业集中度的提升。
 
      但不管是直面被淘汰命运的中小型饲料企业,还是将上演“剩者为王”的大中型饲料企业,眼下都面临着行业景气持续下行的困境。从2012年二季度开始,饲料行业盈利增速便明显放缓,今年一季度受阴雨降温天气和畜禽价格低迷影响,水产饲料企业业绩普遍不达预期,而畜禽饲料企业的盈利更是出现大幅下滑。通过对下游养殖效益的分析,特别是基于畜禽养殖中的生猪存栏量、生猪价格走势等指标的判断,我们认为养殖行业的颓势或将在今年四季度得到扭转,借助行业联动效应以及内部整合的双重推力,饲料行业届时有望重回增长轨道。    点击查看详情>>

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