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医药股的表现和估值分化明显

———成长最快的中小盘股

文章来源:股票估值网2013-08-05成为付费会员|欢迎免费试用
      本屏中的42只成长最快的大盘股,成长性评级均为1,未来三年的盈利年复合增速都不低于20%。 

      从行业分布来看,入选本屏股票数量最多的是医药生物行业,包括康恩贝新华医疗昆明制药等10家公司。具体来看,虽然上述10家医药股同属中盘股,除了2011年上市的东富龙瑞康医药的市值规模相对较小外,其他8只医药股的总市值和流通市值均在100亿元上下,成长质量也不错,过去三年的盈利年复合增速均不低于22%,新华医疗昆明制药更是分别高达58%和45%,未来三年的盈利成长更是颇为可观,年复合增速有望保持在20%-40%区间,但它们的市场表现和估值分化现象却相当明显。 

      表现最好的当属被市场誉为药企中的“长跑健将”的众生药业,虽然盈利增速近些年来有所下滑,但过去三年的经营性净利润年复合增速仍然保持在22%左右,即便去年9月至今传出种种资金炒作和大小非解禁消息,但在拳头产品复方血栓通胶囊入选《国家基本药物目录》和良好的业绩助推下,公司股价上涨的步伐仍未停歇,过去13周、26周和52周涨幅达依次高达30%、46%和94%。 

      而以最新股价22.52元计算,众生药业目前PE为40倍,相对未来成长预期,估值已然偏高,而上半年高管累计减持套现近2亿元的举动,也给公司的前景蒙上一层阴影,建议稳健的投资者暂且予以回避。另外还有新华医疗昆明制药恩华药业鱼跃医疗目前的股价也都处于估值偏高乃至过高的C-D点位,占到入选医药股的半数,值得注意。 

      与之相对的是,以国药一致为首的剩余5只医药股目前股价处于估值偏低或者合理的A-B点位。其中,国药一致近10年的规模扩张较快,营业收入年复合增长率高达25%,扣除后的净利润增速达到30%左右。而随着流通医药企业之间的并购加剧,流通整合提速,公司的并购也给公司带来效益上的提高,近5年来,公司营收和扣除后的净利润年复合增长率分别为21%和35%,相对前一个5年,经营成效有所提高。未来公司将更加注重品牌建设,加快网络布局的速度,预计未来3年营收和盈利的年复合增长率均可达到20%左右。 

      虽然公司业绩保持着稳定增长,但受宏观经济复苏缓慢的影响,近半年来公司股价表现出震荡下滑趋势,因而目前估值显得颇具优势。以最新的32.66元(2013-7-31)计算,对应市盈率为189倍,不仅远低于37倍的中位水平,也大幅低于当前医药行业超过30倍的市盈率,且PEG为0.88,估值优势显著,投资者可多加关注。

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