JW4点在B点的股票分屏

华峰氨纶
      2010年，华峰氨纶和烟台氨纶的业绩双双大涨，净利润分别为3.2亿元和2.56亿元，各同比增长197.87%和134.56%，增速远高于同一产业链上的烟台万华（净利润15.3亿元，同比增长43.5%）。但由于市场对上游的景气度更为看好，烟台万华近13周股价上涨33%，而华峰氨纶和烟台氨纶仅分别上涨6%和2%。以目前股价（11.88元）计算，公司PE为27倍，拖移PE为33倍，与烟台万华同处于JW4点价位图谱上的B点位置，低于C点的烟台氨纶（33倍和38倍）。

      原材料PTMEG和MDI价格上涨的同时，还有大量新增产能有待释放，是氨纶行业的景气预期不如上游的主要原因。

      氯纶生产与销售是公司唯一主营业务，目前产能4.5万吨。去年4月初公司发布公告，拟投资建设年产1.5万吨耐高温薄型面料专用氨纶技改项目，计划于2011年7月建成投产。该项目建成后，预计正常年均可实现销售收入9.07亿元，利润总1.42亿元。

      氨纶及原料价格波动对公司业绩影响非常显著，而新建项目和产能释放也存在不确定性，投资者宜放宽安全边际。华峰氨纶在君亮估值中的成长动能排名为1，安全性略低为2。若想了解更多具体信息（包括合理买入价和预期目标价等），请参见《股票估值500•个股报告》21期中的华峰氨纶个股报告。

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