同样的PS，不一样的投资价值

———市销率最低的股票分屏

文章来源：股票估值网蔡文君2013-08-01成为付费会员|欢迎免费试用

按7月30日的最新股价计算。本期“市销率最低的股票分屏”共有50只股票。

根据沪深交易所安排，即将到来的八月份，两市共有79家上市公司限售股解禁，解禁市值合约1564亿元，为年内单月第二高。其中，解禁股数量占解禁前流通A股比例超过30%的公司有42家，比例最高的隆鑫通用、珠江啤酒、益生股份达390.78%、386.46%、300%。

限售股解禁带来的股市估值压力值得警惕，特别是8月18日，当日解禁数量达210.416亿股，为月内最高。本期我们将主要从公司质量角度出发，在市销率最低的股票中区分出优质的值得继续跟踪的好公司，以及需要避开的劣质公司。

从公司质量看，成长性评级处于中上游的公司共有16家，以最优（1号）及良好（2号）公司为主；处于中下游的公司共有15家，以较差（4号）和最差（5号）公司为主。

在质量相对优秀的公司中，我们建议投资者主要关注上汽集团、欧亚集团、重庆百货、华域汽车、青岛海尔这五家公司，即成长性最强，股价处于合理买入价以下的低估值优秀公司。

以欧亚集团和重庆百货为例，两家公司同属商业贸易，对应市销率分别为0.31倍和0.22倍，均处于较低水平。但不同的是，欧亚集团市盈率为11.88倍，市场预期未来三年净利润复合增速为23%；重庆百货市盈率为8.25倍，市场预期未来三年净利润复合增速为18%。通过比较我们可以发现，较强的盈利能力是欧亚集团拥有较高市盈率的主要原因，但相对未来成长预期，目前两家公司同样具有估值优势。

说完质量上乘的公司，再回头看看那些成长乏力的劣质公司。由于业绩大幅度下滑甚至亏损，有一部分公司已无法计算其市盈率，如南钢股份、晨鸣纸业、福田汽车、云南铜业、安阳钢铁、马钢股份、中国铝业，投资者应及时避开。所以，我们可以看到，同样是市销率最低的公司，但由于不同的基本面，投资价值也大不相同，若想用好这个指标，需要结合如市盈率、成长动能等多项指标进行综合分析。

表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PS	平均PE	平均PB	平均回报Ⅰ
钢铁	11	0.2	43.4	0.7	44%
商业贸易	10	0.3	12.7	1.7	72%
交运设备	7	0.3	19.9	1.2	72%
化工	5	0.3	13.3	1.2	69%
建筑建材	4	0.2	11.2	1.1	53%
有色金属	4	0.3	19.3	1.4	-3%
轻工制造	3	0.4	15.5	1.5	32%
交通运输	2	0.3	16.9	0.9	43%
农林牧渔	2	0.2	90.3	1.9	73%
家用电器	1	0.4	8.6	2.8	110%