组合II的过往表现_130109

———一般保守型的投资组合

文章来源：股票估值网余汉威2013-01-14成为付费会员|欢迎免费试用

欲了解本组合详情，请点击下载《A股估值》示范组合_130109

      上证指数在2012年的最后一个月里猛力抬头，重回2000点之上。经历了一年来的阴云密布，中国股市终于露出了些微曙光，基准最新净值翻身回升至1.05，组合净值也顺势摸高至1.15。至2013年1月9日，组合Ⅱ自成立以来刚好跨过一年光景，自然要盘点成败得失，不为其他，只为在往后跌宕的股市中更加稳健前行。

      值得肯定的是，我们秉承保守稳健投资风格精选的个股，被时间证明了具有能够穿越动荡周期的特质，期间的风险亦在掌握之中。其中，国药一致、格力电器分别为我们带来了高达68%和54%的回报，成为彼得•林奇口中所言“能够把一个赔钱的资产组合变成赚钱组合”的优异个股，这也是组合成立以来净值始终在1之上的关键所在。另外，我们在四季度大力买入大秦铁路、广州发展等公共事业股的投资策略也颇为成功。

      不足的是，我们在服装、百货、化工等行业的投资显得进退失察，拖累了组合表现。具体来看，美邦服饰、报喜鸟、新华百货、辽通化工、湖北宜化分别录得-21%、-22%、-22%、-14%、-20%的亏损，所幸的是幅度均控制在20%左右，目前也只剩新华百货仍有部分持仓。亏损的根本原因在于，我们过于迷信它们过去的优秀，而没有对可能恶化的库存、上升的成本和疲软的价格等因素给予足够的重视，以及对突发的负面影响预估不足。但这些因素往往会打断公司的成长性或是大幅降低市场预期，所以我们在未来的风控需要做得更严格更细致。

      在新的一年里，我们将惩前毖后，并继续以公司成长性为准绳，以估值为基础，为投资者奉献更有价值和建设性的投资建议，为示范组合创造更高的回报。

关于相对保守风格的投资组合II的详细说明，请参见《组合II的创建说明》一文

归档文章/报告：