JW4点在A点股票分屏

华侨城Ａ
      深圳华侨城控股股份有限公司是多个大规模主题公园的承办商，其中包括欢乐谷、锦绣中华、世界之窗等；同时也兼营高端房地产，主要楼盘包括天麓、纯水岸、东部华侨城、曦城等。控股股东华侨城集团公司持股56.36%，09年集团以公司为平台实现主营业务整体上市。公司主营旅游、房地产和纸包装业务，2010年上半年三者收入占比分别为58.31%、35.26%和5.82%。

      公司运作是以“旅游+房地产”的商业模式。旅游业务有较为稳定的成长性。去年国庆黄金周7天，公司集团旗下各景区共接待游客120多万人次，同比增长20%，营收超过1.7亿元，同比增长超过30%。游客接待人数和营业收入创历届黄金周新高。从目前状况来看，2010年6月东部华侨城发生的严重游乐场事故对公司的影响已逐步散去。公司09年有成都华侨城和上海华侨城新开业，东部华侨城全面开业，单旅游收入已达70.6亿元，保守估计2010年旅游业务有12%的增长，收入可达到79亿元。

      地产方面，截至去年10月25日，公司项目已批准预售面积为40.78万平方米，占10年计划可售面积的50.68%；其中9月份为23.65万平方米。销售主要集中在深圳本部纯水岸、上海浦江华侨城三期以及成都纯水岸项目。截至去年3季度末，公司预收账款约67.02亿元，主营业务收入为81.90亿元，二者合计为148.92亿元，完成10年预计营业收入的108%。若4季度推盘速度加快，加上旅游业和包装业务的有力贡献，2010年总的业务收入有望增长21%以上。

      值得注意的是，去年3季度末公司资产负债率为70.53%，净负债率99.09%，较中期水平继续有所恶化，主要源于前3季度现金增长较慢和长期贷款增长较快。虽然公司的旅游和包装印刷业务可提供稳定的现金流，但难以弥补地产业务的巨额资金需求。公司的地产业务比重逐步变大，为公司贡献将近1/3的收入甚至更多，同时受政策调控的影响变化较多，目前市场上的焦点也都集中在公司的地产业务上。

• 估值偏低股票
• 最优(五星)股票
• 估值偏高股票
• 估值合理股票
• 更多栏目