币值可能稳定，股市会不会热络？

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就对金融层面的关心而言，在中国普通老百姓的心里，币值稳定大约应该是排在第一位的，——钱会不会变“毛”，他们是最看重的。

央行行长易纲摸到了老百姓的心理，他4月4日在2023中国金融论坛年会上表示，“维护币值稳定和金融稳定是人民银行的两项中心任务”。易行长认为，币值稳定有两个方面，一是物价稳定，二是汇率基本稳定。——物价稳定和汇率基本稳定，最终都是为了不让老百姓手中的钱变“毛”。

就目前来看，易行长今年的任务应该不难完成。我认为国内今年的物价应该能保持平稳，或一些领域还会稳中有降。

中国的物价大致可从工业产品和农业产品这两条线来看。中国的工业产能积四十多年的发展，有世界工厂的名声，大多数生产领域都产能充沛，充满竞争，故而能在满足需求的同时使物价稳定。不仅能平抑国内出现的通胀，对世界包括西方工业国家的物价平稳和长期保持在较低水平也贡献颇大。

拜全球化所赐，中国能够以较低的价格从世界各国进口大量的粮食及农产品，对冲国内农业发展和需求的不对称，使得我国的农产品价格也能长期维持在相对平稳的水平。

或许可以这样说，中国的工业出口和农业进口这两股流水，平衡了世界和中国的物价水平面。这种似乎是自然形成的平衡机制，目前仍在维系中。

刘煜辉在上周末疑惑地问道，“为什么我们投放了这么多高强度的货币信用以后，一点效果都没有，通货膨胀都没出来？”这两股互动的流水大概就是重要的原因。

至于汇率，美国加息对其它货币，也包括中国的货币，形成了压力。不过，高峰好像已过，至少已在交易价格中有了相当的反映。今年人民币汇率的稳定或一定程度的回升，几率很大。

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币值可以稳定，但股市能不能热络却是另一会事儿。

中国股市的整体机会何时展开，取决于增量资金的态度。

确实，市场上有大量的流动性，然而，这些资金既不进房市也不入股市。因为，尽管目前的货币政策和财政政策已较充分，市场对经济及大环境的信心还是未能恢复。20大和两会以来，人们看到改善市场看法的行动已明显包括在政府的重点工作之中。但是，困难依然存在：不可避免的房地产业的衰退带给中国经济的阵痛如何消除，目前看来还没有清晰的方向和逻辑；疲弱的外贸在脱钩的阴影下也是没有看到改善的方向和逻辑，…。

而那些决定指数动向的大票与这两个边缘十分宽泛的领域的互动是十分敏感的。所以，在存量资金的游戏中，连一些好的股票也多处在沉闷的状态下。

要抓住那些少数的跳跃机会，除了特别的敏锐，还需要运气。