13只低市销率股票或有不错机会

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     我们最新一期《市销率最低的股票》分屏共有50家公司，这些公司的市销率（PS，等于每股股价/每股销售额）均在2倍以下，其中市销率低于1倍的有24家。市场给公司的市销率较低，可能是对公司成长前景较为悲观，也可以是公司盈利能力不佳，不过，低市销率股票中也隐藏着“沙漠之花”。

    根据2022年中报及三季报分析数据和盈利预期进行了估值更新的41家公司中，参照最新的股价，他们的估值均处于偏低（A点）和合理（B点）的位置。而成长性处于最优秀的五星公司有13家，包括：圆通速递、德赛电池和立讯精密等。

     以圆通速递为例。

     圆通是国内领先的综合性快递物流运营商，以快递服务为核心，围绕客户需求提供代收货款、仓配一体等物流延伸服务。2017-2021年公司收入年复合增长22%，扣非后净利润年复合增长10%。2022年前三季度公司实现营业收入388.25亿元，同比增长27.12%；扣非后净利润26.70亿元，同比增长201.18%。其中，三季度实现营业收入137.58亿元，同比增长24.55%；扣非后净利润9.62亿元，同比增长228.97%。在去年同期低基数背景下，得益于快递行业竞争环境好转，快递价格得以修复，叠加公司数字化管理成效显现，公司盈利能力大幅提升。

     行业方面，2019年快递行业头部企业发起价格竞争、2020年疫情爆发、2021年极兔入局，行业竞争烈度加剧，上市公司总部利润基本都受到压制。2021年3月全国最大的小商品集散地义务率先开启价格监管，随后监管政策不断加码，核心围绕快递员权益保障。2021年9月1日，通达系快递企业相应监管号召，上调派费每票0.1元，快速单价迎来拐点。进入2022年，中通、韵达、圆通、申通件单价均在一季度、二季度实现同比提升，同时上半年中通、圆通、申通的单票毛利同比增幅均超过20%，仅韵达受疫情影响单票毛利同比增幅较小。整体看，尽管上半年多数月份处于淡季，并遭遇疫情反复以及高油价，但行业竞争格局的改善带来成本传导能力提升，行业盈利中枢系统性抬升。

     业务量方面，今年三季度公司完成业务量45.9亿件，同比增长8.51%，增速环比提升6个百分点，市占率约16%，较二季度基本持平。其中，8月义乌突发疫情，快递企业经营受阻，当月行业业务量同比增速仅为4.9%，而圆通业务量同比增速达到10.1%，超行业增速5.2个百分点，业务量稳步增长。另外，申通、圆通以及韵达从2021年年底起改变了快递业务中菜鸟裹裹业务的结算模式，由原杭州菜鸟供应链管理有限公司与加盟商结算，调整为其直接与公司结算，结算模式的调整将带来单票收入的增加，若剔除菜鸟裹裹结算口径影响，三季度公司单票快递收入为2.44元，同比增长13.9%。伴随旺季来临，预计四季度公司业务量将延续增长态势。

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