临近年末，28只积极成长股的估值合理

      本站的B点股票分屏所展现的是估值合理的股票群组，列表当中的个股目前股价均在合理买入区域，也即市场对个股的的估价与其内在价值较为相当（At a Reasonable Price）。投资者可以通过挖掘其中的优质成长股，找到成长在合理价位（GARP）的好股票。

      从最新一期的B点股票分屏，读者可以看到，在估值合理的125只股票当中，值得重点关注的成长性评级为5星的公司有59家，较前一个月基本持平。在这59家成长性评级最好的5星公司当中，除了鱼跃医疗和金域医学之外，市场预期其他57家公司未来两三年的盈利年复合增长均在10%及以上。其中，在10%-20%这一组有10家，20%-30%这组有19家，30%及以上的公司有28家，这些公司的经营业绩均在快速成长的轨道上，面临较好的规模增长机遇，但同时股价还未被市场所充分挖掘，投资者不必支付太高的估值溢价。

      偏重积极成长投资风格的投资者可能会更加关注上述的28家成长性评级为5星，市场预期其未来两三年的盈利年复合增速均在30%及以上的公司，它们分别是兆易创新、通威股份和中鼎股份，对应的成长性和估值指标如下表：


      其中，兆易创新是国内的最大闪存芯片本土设计企业。2016-2020年公司营收复合增长率为32%，扣后净利润复合增长率为39%，2021年前三季度公司营收同比增长99%，扣非后净利润同比增长172%。兆易创新存储芯片主要产品为SPI NOR Flash和SLC NAND Flash。其中较为低端的NOR为公司主要产品，NAND技术与全球龙头相比仍有一定差距。NOR是存储程序代码的容器，技术较DRAM和NAND简单，应用空间有限，因此NOR在全球储存芯片市场份额不到10%，而DRAM和NAND两者合计占据全球近90%的储存芯片市场。受益于海外巨头的退出以及公司产品成功进入TWS耳机供应链，公司在NOR芯片的市场份额从2016年的7%上升至2020的17.8%左右。

      公司携手合肥产投成立合肥长鑫，进军DRAM市场，2020年全球DRAM芯片销售额达650亿美元，但市场被三星、海力士和美光三家垄断（三家合计占据95%份额）。据悉，长鑫存储目前已推出DDR4、LPDDR4X内存芯片以及DDR模组，目前第一颗自有品牌的DRAM产品（19nm，4Gb）于2021年6月量产，17nm DDR3在研发推进，明年有望贡献业绩。

      近3年兆易创新股价处于持续上涨状态，2019年上涨231%、2020年上涨35%，2021年年初至今累计上涨23%。兆易创新目前股价对应的动态PE为52倍，低于过往74倍中位PE，市场预计2020-23年公司每股收益复合增长率达82%，相对未来成长预期，目前估值仍处理合理水平。

      与成长型投资者偏爱高增长公司（比如收入、利润增速在20-30%及以上）不同的是，稳健型投资者更乐意在成长性10%-20%这个区间寻找目标，他们认为这个区间的成长性质量更稳定。我们前面说到本次B点分屏中预期成长性在10%-20%的5星公司有10家，排名前三的分别是欧派家居、建设机械和平安银行：


      另外，本屏名单当中还有很多成长性和价格都相对合理的好股票，投资者可以通过细读相关个股报告，获得整体印象和判断基础，从中选择喜欢、合适的投资标的。

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