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市场情绪活跃,33只股票估值充分

———每周估值偏高的股票分屏

文章来源:股票估值网 王喜2021-10-19成为付费会员|欢迎免费试用

      再好的股票,如果估值已很充分甚至过高,也就是要价太贵,就不值得投资了。我们的C点(股价接近其内在价值)股票分屏,涵盖的是目前估值趋于充分,获利空间较小的股票。对于这些股票,除非是很长的长线投资,投资者更多的是准备卖出而不是买入。

      以10月19日的股价进行计算,本期股价在C点的个股有33只,较上个月基本持平。从行业分布来看,本期C点分屏入选公司数量最多的行业是医药生物,有10家公司入选,这些公司的成长性评级则均为优良的4-5星,除了恒瑞医药天坛生物以外,市场预期其他8家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上,包括爱尔眼科药明康德欧普康视等等,这些公司所处的细分领域发展环境良好,加上优秀的基本面支撑,不排除未来盈利超出预期的可能,在这样的情况下,它们现在看似过高的股价,对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值,也或许恰是合理的介入价位。

      比如爱尔眼科作为国内医疗服务龙头,也是全球最大的眼科医疗机构。根据Frost& Sullivan报告数据,我国眼科医疗市场规模从2012年的461亿元增长到2019年的1240亿元,年复合增长15.2%。根据国家卫健委公布的2018年全国青少年近视调查数据,2018年我国青少年儿童总体近视率53.6%,其中高中生近视率高达81%,到2020年底,我国近视总人口已接近7亿人。另外,老年人口是白内障和视网膜病变高发人群,2019年末,我国60岁以上老年人口2.54亿元,占总人口的18.1%,预计到2050年后,我国老年人口将达到4亿人。我国眼科疾病患者人群基数大,预计未来的眼科医疗市场还有广阔成长空间

      2021年上半公司实现营收73.5亿元、扣非后净利润12.3亿元,分别同比增长76%和112%,其中,第二季度实现营收38.4亿元、扣非后净利润7.2亿元,分别同比增长52%和124%。上年同期受疫情影响,公司门诊量出现下降,导致上年同期业绩基数较低,如果以2019年上半年业绩为基数计算,近2年公司营收复合增长率为24%,扣非后净利润复合增长率为33%,扣除疫情扰动后,公司业绩表现依然靓丽。公司业绩增长一方面来自成熟医院接诊量提升,另一方面随着参股基金投资的医院逐渐成熟,源源不断注入上市公司体内,2021年上半年公司实现接诊量479万人次,较2019年上半年增长52%,实现手术量40.5万例,较2019年上半年增长35%。

      公司现已建成30多家省级中心医院,目前正加大下沉县级市场和社区诊所,为中心医院吸引客流。除体内培育外,公司还引入并购基金,在基层市场收购或开设地级医院和县级医院。截止2021年3月底,上市公司在国内拥有149家眼科医院、门诊93家,而参股的并购基金还控制着200多家眼科医院(诊所),2020年公司吸收合并了30余家体外医院,预计未来几年内每年会有20-30家体外医院注入上市公司。综合考虑公司目前的业务布局和发展空间,以及未来业绩的增长轨道,我们认为公司估值的提升空间颇大。有意者可密切关注公司每个季度的财务数据,也关注我们每个季度更新的个股报告中对其成长速度和质量的评述。

      与此同时,也有一些成长一般、甚至很差的公司,它们一度依靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪,股价起哄走高,甚至远超其内在价值。但潮水终会退去,裸泳者终会现形,对于这种缺乏基本面支撑的个股,我们建议投资者应予以回避。

      关于本期《每周估值偏高的股票分屏》当中的股票更详细信息和数据,请下载本期分屏并打开仔细阅读。


    

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