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哪些烟蒂股还值得吸两口

———市盈率最低的股票分屏

文章来源:股票估值网 研究部2021-08-11成为付费会员|欢迎免费试用

     烟蒂股概念由巴菲特的老师格雷厄姆首次提出,巴菲特第一桶金就是靠投资烟蒂股赚到的。

     烟蒂股不能简单等同于低市净率或低市盈率股票,而是最便宜的那类股票,便宜到什么程度呢?就是公司的现金、银行存款、金融资产、应收账款、存货等容易变成现金的资产变现后,减去公司的所有负债和应交的税,剩余的每股现金还要大于每股股价。

     目前A股的破净股(每股股价<每股净资产)大部分是银行和地产股,即使存在真正的烟蒂股,也可能无法真实评估银行的坏账和地产企业的杠杆水平,难以去伪存真。

     因此,对于偏好烟蒂股的投资者,不妨选择那些估值较低并且未来还存在较大成长空间的股票。

     我们最新一期《市盈率最低的股票》分屏共有50家公司,这些公司市盈率均在17倍以下,是我们股票估值网覆盖股票中市盈率最低的股票集合。

     屏中不少股票仍具有不错的业绩成长潜力,市场预期未来3年利润复合增长率大于15%的股票有21只,包括:恩华药业久立特材天顺风能等。

    以恩华药业为例。

    恩华药业是国内三大精麻药企业之一,2018年至今,恩华药业股价基本围绕13元/股上下波动,表现相对羸弱,主要受集采利空影响。

     截止2021年6月底,公司已有4个产品进入带量采购名单,其中右美托咪定和利培酮2019年9月纳入,度洛西汀和加巴喷丁2021年2月进入。2021年3月初,国家医保局组织集中采购会议,会议透露医保局将开展专项带量采购,第一批试水品种可能为胰岛素和2类精神药物。咪达唑仑和依托咪酯2大麻醉药是公司核心产品,年销售额合计近12亿元,约占公司总收入的36%,医药工业收入的42%。咪达唑仑属于2类精神药物,依托咪酯同常规药物管理,如果精麻药专项集采落地,公司两大产品均可能入选。

     在带量采购压力下,公司加速向管制壁垒更高的1类精神药物以及创新药转型。2020年底公司舒芬太尼获批上市,阿芬太尼预计今年年内获批,加上前期获批的舒芬太尼和芬太尼,公司将完善太尼类产品布局。太尼类药物是目前我国主流麻醉镇痛药,市场规模超过50亿元,太尼类具有高度成瘾性,属于管理级别最高的管制类麻醉药(1类精神药物),其流向市场具有一定危害性,因此集采可能性较低。此外,2021年2月公司的1类精神药物羟考酮同样也获批上市,羟考酮国内医院市场规模约16亿元,目前由英国Napp独家垄断,东北制药2020年12月抢先上市,公司是第二家上市国产企业。

     现在恩华药业静态市盈率(PE)为16倍,处于历史估值10分位水平。虽然公司集采利空预期还未完全落地,但公司高壁垒的1类精神药物和创新药布局已逐步铺开,而且不断有产品上市。未来随着利空出尽,或有反转可能。

     关于本期《市盈率最低的股票》分屏详细信息,付费会员请在会员专区下载分屏附件及相关个股报告仔细挑选,以纳入备选名单。


    

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