市场震荡调整，积极成长股的估值更加合理

      本站的B点股票分屏所展现的是估值合理的股票群组，列表当中的个股目前股价均在合理买入区域，也即市场对个股的的估价与其内在价值较为相当（At a Reasonable Price）。投资者可以通过挖掘其中的优质成长股，找到成长在合理价位（GARP）的好股票。

      从最新一期的B点股票分屏，读者可以看到，在估值合理的106只股票当中，值得重点关注的成长性评级为5星的公司有56家，较前一个月基本持平。在这56家成长性评级最好的5星公司当中，除了招商银行和金域医学之外，市场预期其他54家公司未来两三年的盈利年复合增长均在10%及以上。其中，在10%-20%这一组有15家，20%-30%这组有20家，30%及以上的公司有19家，这些公司的经营业绩均在快速成长的轨道上，面临较好的规模增长机遇，但同时股价还未被市场所充分挖掘，投资者不必支付太高的估值溢价。

      偏重积极成长投资风格的投资者可能会更加关注上述的19家成长性评级为5星，市场预期其未来两三年的盈利年复合增速均在30%及以上的公司，它们分别是荣盛石化、广联达和大族激光，对应的成长性和估值指标如下表：


      其中，大族激光是国内最大的激光信息标记设备制造企业，公司在激光制版及印刷设备领域有较为完善的产业链, 激光制版及印刷设备领域已成为公司新的主要产品领域。2019年受中美贸易战、国内制造业投资下行、消费电子需求疲软以及本土激光行业竞争加剧等因素影响，公司业绩大幅下滑。进入2020年以来，受益于消费电子市场需求回暖、PCB板订单持续增长，即便在疫情之下，公司业绩仍维持高速增长态势。

      2021年一季度受益于北美大客户推出5G机型持续热销，以及海外建厂需求释放，公司小功率产品销售放量增长，加上去年积累的PCB订单履约，业绩呈现高增长态势。2021年一季度公司实现营收31.35亿元，扣非后净利润3.03亿元，分别同比增长107.54%和381.64%，并预计今年上半年净利润同比增长36%-44%，全年仍有望达成股权激励解锁条件：以2018年审计的扣非后净利润（14.54亿元）为基数，2021年扣非后净利润增速不低于15%（16.72亿元）。

      根据公司近期公告显示，2021年公司收到宁德时代及其控股子公司中标通知累计10.03亿元。其中，已签署正式订单合同的中标设备金额为9.22亿。若加上去年四季度公司累计中标的11.94亿元，公司目前累计中标新能源电池业务已超过20亿元，预计将集中在今明两年释放。从盈利能力方面来看，由于订单结构调整、产能爬坡等原因，2020年公司锂电业务仍处于小幅亏损状态。不过，考虑到今年的新品导入及规模效应提升，预计公司锂电设备业务盈利能力将得以改善，2021年有望实现扭亏为盈。市场对公司未来三年的成长前景颇为看好，预计大族激光2021/22/23年的EPS分别为：1.36/1.69/2.1元。相对未来成长预期，目前公司估值仍处于合理区域。

      与成长型投资者偏爱高增长公司（比如收入、利润增速在20-30%及以上）不同的是，稳健型投资者更乐意在成长性10%-20%这个区间寻找目标，他们认为这个区间的成长性质量更稳定。我们前面说到本次B点分屏中预期成长性在10%-20%的5星公司有15家，排名前三的分别是利尔化学、恒力石化和恒顺醋业：


      另外，本屏名单当中还有很多成长性和价格都相对合理的好股票，投资者可以通过细读相关个股报告，获得整体印象和判断基础，从中选择喜欢、合适的投资标的。

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