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市场的方向,不一定是正确的方向

———成长性评级最优的股票分屏

文章来源:股票估值网 研究部2020-12-17成为付费会员|欢迎免费试用
     电影《闻香识女人》里面,主人公弗兰克中校有一句经典台词:“当我走到人生的十字路口,我知道哪条路是对的,但我从来不走,因为这条路走起来太辛苦”。在股票投资里,投资者也要面临这种抉择,当市场走势跟我们的预期相反时,是跟随市场的意见,还是坚持自己并承受痛苦。

    股票价格是市场上大部分投资者达成的共识,就像10个人在对“公司价值几何”投票,有6个人投赞成票时,当前股价就反应这6个人预期。由于种种原因,大众的共识也会犯错,这种例子数不胜数,例如2008年和2015年的A股牛市泡沫。当大众犯错误时,正是我们赚钱的好时机,只要我们的预期走在正确的方向上,大众的预期也将逐渐向正确的预期靠拢,而在大众预期修正之前,我们将渡过一段艰难的岁月。

    乔尔.蒂林哈斯特曾在富达基金担任28年基金经理,期内取得年化13.8%的投资回报,大幅跑赢同期标普500的8%年化收益。他在著作《大钱细思》里写道:投资的过程,是一个寻找其他投资者疏漏的过程,最大的蛋糕终将奖励给那些具有独立、客观想法的投资者。每个人都在努力预测公司的未来,你只有在与其他人预期不同且正确的情况下才能得到回报。

     我们最新一期《成长性评级最优的股票》分屏共有117家公司,这些公司成长性评级都是最好的5星。在我们股票估值网的成长性评级体系里,5星是同类上市企业里成长前景最优异的,这些公司主营业务明确、成长逻辑清晰,过去3/5年收入和利润复合增长率均不低于15%,而且预期未来3年里仍能这样持续下去。从估值评级来看,屏中股票估值处于合理位置(B点)的有46家,包括:和而泰大参林三棵树等,会员读者可下载本期分屏,仔细挑选适合自己的投资标的。

    以和而泰为例,公司专业从事智能控制器的研发与制造。智能控制器是指在仪器、设备、装置系统中为完成特定用途而设计的计算机控制单元,一般以微控制器(MCU)芯片或数字信号处理器(DSP)芯片为核心部件,辅以外围模拟及数字电子线路,并置入相应的计算机软件程序以完成特定功能。近5年公司营收和净利润(扣非)年复合增长率分别为33%和48%,2020年前三季度公司实现营收32亿元,同比增长20%,归母净利润2.8亿元,同比增长15%。

    国内的智能控制器市场不仅空间巨大,还处于快速成长阶段。随着电子信息技术的发展,工业设备、家用电器、汽车等领域的终端产品对智能控制的需求不断增长。根据沙利文数据显示,中国智能控制器市场规模由2014年的9613亿元增长至2018年的18963亿元,年复合增长18.5%。汽车电子和智能家居的发展为智能控制器带来发展空间,同时在利好政策的推动下,预计智能控制器市场将持续稳定增长,未来五年复合增长率为11.8%。目前我国规模较大的智能控制器企业有和而泰拓邦股份和晶科技英唐智控等,其中和而泰和拓邦股份产能均快速增长,未来有望成为国内龙头。

    市场预期和而泰2020年全年的每股收益大约在0.39元,对应最新收盘价17.09元/股,PE为44倍。从过往来看,和而泰的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的25-60倍之间滑动。公司未来成长动能仍然充沛,市场预期和而泰2021/2022年的每股收益分别为:0.53/0.71元,以目前的38倍PE来看,公司股价处于合理位置。

    关于本期《成长性评级最优的股票》分屏详细信息,付费会员请在会员专区下载分屏附件及相关个股报告仔细阅读。


    

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