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送你一份估值合理的成长股名单

———成长性评级最优的股票分屏

文章来源:股票估值网 研究部2020-11-18成为付费会员|欢迎免费试用
      我们最新一期《成长性评级最优的股票》分屏共有126家公司,这些公司成长性评级都是最好的5星。在我们股票估值网的成长性评级体系里,5星是同类上市企业里成长前景最优异的,这些公司主营业务明确、成长逻辑清晰,过去3/5年收入和利润复合增长率均不低于15%,而且预期未来的3年里仍能这样持续下去。从估值评级来看,屏中股票估值处于合理位置(B点)的有46家,包括:一心堂生物股份建设机械等,会员读者可下载本期分屏,仔细挑选适合自己的投资标的。

     以一心堂为例,公司已连续2年入选我们的《年度88只好股票》名单,公司是我国西南地区最大的医药零售企业,截至2020年9月末,共有零售门店6911家,覆盖云南、四川、广西、贵州、重庆、海南、山西等10个省市,其中在云南的市场占有率达50%以上。2014年上市以来,由于公司在云南市场占有率较高,加上省外市场仍处于开拓阶段,前期投入较大,2013-2019年公司营收复合增长率为19%,净利润(扣非)复合增长率为15%,期内业绩增速低于其他民营药房龙头。2020年前三季度公司实现营收92亿元、扣非后净利润5.8亿元,分别同比增长21%和21%,业绩增速较过往略有提升,预计一方面是因为疫情带动口罩、消毒水、手套等抗疫物资销量增长,另一方面是省外市场经营逐渐步入正轨,营收增速提升。

    行业正在急剧洗牌,集中度加速向头部集中。根据米内网监测数据,2019年我国药品零售终端销售额4196亿元,同比增长7.1%,高于药品市场整体4.8%的增速,2019年我国通过零售药店销售的药品占比为23.4%,较2016年的22.5%略有提升。从零售药店市场内部来看,行业正在加速整合,龙头企业占有率急剧提升,根据《中国药店》数据,2010-2018年,我国前十强药店营收规模占整体零售药店销售比重从11.52%上升至21.58%,增长10.06个百分点。分阶段来看,2011-2016年,前十强药店每年新增的药店数量占行业总增加药店数量的比重大约在15%-25%左右,2017年后开始加速,2017年前十强药店增加的药店数量占行业总增加数量的43.99%,2018年进一步提升至61.53%,也即行业内新增的药店绝大部分来自于前十强头部企业,未来这一趋势仍有望延续,市场份额将会向前十强企业迅速聚拢。

    2015-2019年,由于公司业绩成长要落后于同行,股价基本在20元/股左右徘徊,期间涨幅仅7.3%。进入2020年后,随着业绩增速提升,以及公司在同类上市公司中较低的估值,股价迎来戴维斯双击,2020年年初至今,公司股价上涨了58%。公司在云南医药零售市场占据近一半的市场份额,省外市场也逐渐扭亏为盈,位于“进可攻、退可守”的局面。市场预期公司2020-22年净利润(扣非)复合增速为19%,按最新收盘价36.45元计算,公司动态市盈率(PE)为29倍,与过往28倍的中位水平较为接近,估值处于合理位置。未来随着业绩增长,PE可能进一步下移,届时或有布局良机,值得关注。

    关于本期《成长性评级最优的股票》分屏详细信息,付费会员请在会员专区下载分屏附件及相关个股报告仔细阅读。


    

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