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便宜的好股票正在减少

———成长性评级最优的股票分屏

文章来源:股票估值网 研究部2020-06-30成为付费会员|欢迎免费试用
       我们最新一期《成长性评级最优的股票》分屏共有113家公司,这些公司成长性评级都是最好的5星,5星代表同类上市公司里,未来成长前景最好的企业。但是,再优异的公司,如果股价过高,也不值得买入了。从估值评级来看,本期屏中的113家公司,估值处于偏低位置(A点)的仅剩7家,较5月底的13家减少快一半,估值处于合理位置(B点)的有35家,5月底为49家,环比减少14家。近一个月,上证指数上涨了3.5%,创业板指数涨幅更是达15.2%,随着市场的上涨,部分原本估值合理甚至偏低的股票已进入过高区间。

      今年A股整体表现不错,但细分来看,市场并没有出现普涨趋势,而是呈现“强者越强、弱者越弱”的两极分化。2020年年初至今(6月30日),申万一级行业指数中,涨幅靠前的分别是医药、电子和食品饮料,分别上涨40.4%、23.7%和23.0%,采掘、银行和交通运输指数则出现了大幅下跌,跌幅分别为-18.1%、-14.1%和-10.4%。通过数据比对,我们发现行业涨跌与业绩表现有较大相关性,2020年一季度,在申万28个一级行业中,有25个行业出现净利润同比下跌(军工、农林牧渔和银行3个行业实现上涨),其中食品饮料、电气设备、电子和医药生物跌幅最小,分别为-0.3%、-13.5%、-14.6%和-15.2%,采掘、交通运输等行业跌幅较大,分别下跌-89.4%和-124.6%,与行业涨跌情况基本对应。即便是同一行业,不同业绩增速下的公司,股价也表现出巨大差异,整体上,良好的业绩是股价上涨的基础。

     市场上“强者越强、弱者越弱”的两极分化主要来自供给的稀缺性,在经济发展放缓、行业逐渐成熟等背景下,市场上能保持业绩快速增长、优秀的公司较为稀少,而资金抱团涌入这些稀缺标的,导致估值被不断推高,这也是便宜的好公司不断减少的原因。不过,在我们最新一期的《成长性评级最优的股票》分屏中,我们还是挑出42家估值可能处于合理或偏低位置的好股票,包括:博雅生物盈峰环境沪电股份等,以供投资者参考。

      以博雅生物为例,公司是江西血制品龙头,在国内血制品企业,公司是第二梯队领头羊(第一梯队包括华兰生物天坛生物上海莱士和泰邦生物),2011-2019年营收复合增长率为40%,净利润(扣非)复合增长率为27%。2020年一季度,在新冠肺炎疫情影响下,公司仍实现营收6.5亿元、净利润(扣非)8798万元,分别同比增长0%和7%。

      我国血制品原材料血浆稀缺,2018年我国血浆需求量约14000吨,但采浆量仅8600吨,因此谁掌握更多血浆资源,谁在行业内的话语权就更大。目前天坛生物、华兰生物、上海莱士和泰邦生物分别以1568吨、1300吨、1180吨和近1000吨的年采浆量排名第一梯队,2018年公司血浆采集量350吨,2019年提升到372吨。此外,公司还联合控股股东成立并购基金,收购博雅广东(原丹霞生物),博雅广东目前拥有25个单采血浆站,年采浆潜力可达500吨。控股股东原承诺将丹霞生物注入上市公司体内,但丹霞生物因为篡改生产数据,遭到药监局处罚,延迟了注入进程,博雅广东(即丹霞生物)已于2019年12月恢复药品销售,控股股东最新承诺2021年年底前将丹霞生物注入上市公司体内。如果丹霞生物注入,公司年采浆量潜力将提升到近900吨,大幅拉近与第一梯队差距。

       2020年年初以来,公司股价上涨了20%,截止写作日,公司最新收盘价37.56元/股,市场预期2020年公司的每股收益(扣非)为1.31元,对应市盈率PE)为29倍。公司未来成长动能依然强劲,市场预期2021年每股收益为1.54元。博雅生物上市以来股价大部分都在每股收益的26-49倍之间滑动,以现在的29倍PE来看,估值处于合理位置,未来随着业绩增长,PE还将进一步下移,值得关注。

      关于本期《成长性评级最优的股票》分屏详细信息,付费会员请在会员专区下载分屏附件及相关个股报告仔细阅读。


   

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