君亮周一言论:再大的风浪,好公司也能抗住
无题 赛•托姆布雷
中美互动/疫情
1、 中美互动在过去一周的重点,就是川普总统在周五的讲话。这个讲话确实将中美之间目前的关系往负面又推了一把。不过,从川普讲话的内容来看,他事实上没有挑那把最大的刀,也没有一刀砍向喉头的凌厉。至少目前还没有。
这个超级大国仍怀矛盾的心态。
记得基辛格在几年前出版的《世界秩序》中写道:“美国仍然坚持认为,它信奉的价值观在建立一个和平的世界秩序方面具有普遍适用性,并保留在全球范围内捍卫这些价值观的权利。” 问题是,美国将最终愿意为这种坚持付出多大的代价?
“在两代人的时间里从三场战争中抽身后——每一场战争 都始于理想主义愿望并得到公众的广泛支持,但都以国家蒙受创伤而告终”,美国还会用怎样的努力来继续自己的坚持?他们将“探寻如何诠释自己拥有的(依然巨大的)权力和信奉的原则之间的关系”的结果会是什么?…包括许多美国人在内大概都仍不清楚。
中美之间的冲突已过了基本认识和酝酿节段,正在开始发生裂变。但这个过程的边界在哪里?时间周期如何?目前也都仍不可知。
我们唯一可知的是,在这个双方都有能力互打的阶段,市场情绪会变成湍急的河流,行于之上的股市之船,会有或大或小的动荡。
2、 从整体数字看,全球疫情仍然很严重,但从局部的数字看,从人们的情绪看,疫情已较为确定地进入了平息阶段。疫情对经济和民生的影响,已反映在全球各地的股市上,尤其是美国的股市上。各地股市对疫情爆发初期失地的收复,提前预告了对抗击疫情的胜利。
上图为纽约州长科莫6月31日的疫情简报会。
图一:感染者的住院人数;图二:每日新感染者住院人数;图三:感染者每日的死亡人数。
股市
1、 外围市场已经进入恢复期。情绪会相互影响,乐观的情绪会给各个市场,包括A股市场,带来阳光。
2、 A股市场对本阶段的中美冲突已有一定的消化。股市是打提前量的,上周的市场对川普的对华新政策的宣示预期已有相当程度的消化。如果中方的反应没有升级,或没有意外的升级,股市将有机会聚集起寻求平稳和向上的力量。
但是,如果中方做出市场意外的强烈反应,市场负面悲观的情绪也可能会快速聚集,短期的向下波动也可能发生。
3、 国内宏观数据依然偏弱。国家统计局的数据显示,5月份制造业采购经理调查企业中,81.2%的企业已达正常生产水平的八成以上,制造业PMI虽比上月小幅回落,但继续保持在临界点以上。
另据IPO日报统计,截至5月26日,已经有535家公司公布了上半年业绩预告。业绩预告类型显示,预增公司48家、略增公司29家、续盈10家、扭亏16家,合计报喜公司比例为19%;业绩预亏、预降公司分别有146家、116家。
4、 上面讲了不少,但绝无意要我们把股市看成一个整体。事实上总把股市看成一个整体是会犯大错误的。股市是由各个具体的公司组成的,好的公司具有独立于市场的个性,再大的风浪它们都能抗住,也即无论是阳光普照还是狂风暴雨,它们都能不断上涨。过去二、三年,包括今年在内,市场负面的因素很多,经历了不少大风大雨,但仍有相当多的公司的股价能年复一年地保持相当幅度的上涨。
关键是找到好公司,买他们的股票,并做好对冲风险的组合。
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