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这些股票机会和风险并存

———每周估值偏高的股票分屏

文章来源:股票估值网 王喜2020-05-12成为付费会员|欢迎免费试用

      再好的股票,如果估值已很充分甚至过高,也就是要价太贵,就不值得投资了。我们的C点(股价接近其内在价值)股票分屏,涵盖的是目前估值趋于充分,获利空间较小的股票。对于这些股票,除非是很长的长线投资,投资者更多的是准备卖出而不是买入。

      以5月12日的股价进行计算,本期股价在C点的个股有64只,较一个月前净增多8只,主要原因是这段时间A股市场情绪有所改善,主要股指均震荡走高,部分公司的股价随之脱离合理估值区域,使得高估值水平的股票数量有所增加。

      从行业分布来看,本期C点分屏入选公司数量最多的行业是医药生物,有16家公司入选,其中,除了恩华药业花园生物之外,其他14家医药公司的成长性评级则均为最优秀的5星,包括山东药玻恒瑞医药乐普医疗等等,这些公司所处的细分领域发展环境良好,加上优秀的基本面支撑,不排除未来盈利超出预期的可能,在这样的情况下,它们现在看似过高的股价,对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值,也或许恰是合理的介入价位。

      比如山东药玻主要从事各种药用玻璃包装的研发、生产和销售,现有钠钙玻璃模制注射剂瓶年产能约80亿支,国内市场占有率80%以上,钠钙玻璃模制药瓶(棕色瓶)年产能30亿支,生产规模亚洲第一,并拥有全国最大(60亿支)的丁基橡胶瓶塞生产线。

      随着公司在药用玻璃行业垄断地位的逐渐形成,其议价能力大幅增强,2014-2019年营收从16.91亿元增长到29.92亿元,年复合增长率12%,净利润(扣非后)则从1.26亿元增长到4.51亿元,年复合增长率达29%,同期公司毛利率也从2014年的26.6%一路提升到2018年的36.9%。2019年公司实现营收30亿元、扣非后净利润4.5亿元,同比增长16%和29%,延续快速增长趋势。

      公司是国内模制瓶龙头,而且是国内中高硼硅模制瓶唯一厂商,未来有望独享模制瓶玻璃升级红利,市场占有率和模制瓶价格均有进一步提升空间。2020年1季度公司实现营收7.6亿元、扣非后净利润1.33亿元,分别同比增长7%和30%,疫情虽然短暂影响注射剂需求,但大部分药企仍正常开工生产,药用玻璃瓶需求较为稳定,公司业绩得以实现平稳快速增长。年初至今,公司股价累计上涨了54%,以最新股价计算,对应PE为47倍,显著高于24倍的过往中位水平,相对未来成长预期,目前估值处于偏高水平,但随着公司垄断地位强化,以及注射剂一致性评价带来的药用玻璃升级,未来业绩有超出预期成长可能,届时估值或将进入更合理区间。

      与此同时,也有一些成长一般、甚至很差的公司,它们一度依靠概念、政策或者重组等热点事件刺激市场情绪,股价起哄走高,甚至远超其内在价值。但潮水终会退去,裸泳者终会现形,对于这种缺乏基本面支撑的个股,我们建议投资者应予以回避。

      关于本期《每周估值偏高的股票分屏》当中的股票更详细信息和数据,请下载本期分屏并打开仔细阅读。


    

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