大起大落的可能性都不大，惟需把握持股的基本面

      上周的市场总体处于胶着状态，上周一、二的下跌有来自前获利回吐和基本面偏弱的影响。但总体来讲并未改变市场基于贸易战负面因子冲击力减弱和估值偏低所建立起来的向上趋势。

      不过宏观基本面的情况确实值得留意。上周公布的8月国内宏观经济数据显示，8月的经济数据偏弱：1、工业生产低于预期，8月工业增加值增速4.4％，较7月份回落0.4个百分点；2、消费需求持续低迷，8月社零增速为7.5%，比7月下滑0.1个百分点；3、8月CPI同比维持在2.8%，环比增长0.7%，猪肉价格继续上涨；PPI同比下降扩大至0.8%；4、PMI维持在荣枯线以下。归纳7、8两月工业增加值同比增速下滑的情况，3季度GDP同比增速跌至6.0%的可能性大幅上升。

      宏观基本面一如大河，是来自各个支流行业的汇总，是来自各个发水源的企业的汇总。大河水缓，那是来自支流的水缓，来自发水源企业的水缓，所以，你应该更加仔细观察和把握你所持有的各个具体的发水源企业，确认它们的状况要优于宏观基本面。万不可迟缓至市场其他投资者已有反应，股价已有反应，而你成了最后一批知道情况的人。

      另一方面，如果你所持股的公司能够独立于宏观基本面走势，盈利的基本面依然坚实并事实清楚，且估值依然处于低位，那么你也不必动摇。最大的不济就是达至获利的目标可能需要较长的时间。

      贸易战仍是投资者需要关注的领域。9月19日至20日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，双方发表声明肯定此次会谈。同时，美国贸易代表办公室(USTR)公布了3份对华加征关税商品的排除清单通知，437项商品在免于加征关税之列。这是正面加分的一面。但是中方代表突然取消原定对美国农业区的参访行程，提前回国；川普宣称要达成全面而不是部分协议，这些事情背后的原因并不清晰，也令市场担心。

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