组合II的过往表现_120511
———相对保守型的投资组合
2月24号和3月27号,我们分别将组合中的合肥三洋、五粮液调换成湖北宜化和辽通化工,换股后至今(5月10号)合肥三洋、五粮液的市场表现分别为-5.33%和-3.55%,而湖北宜化、辽通化工对应的市场表现分别为1.4%和7.7%,市场表现上的反差证明我们的换股思路是正确的。
总体上看,组合Ⅱ的市场表现在三个组合中表现最好的,较为保守的投资风格在年初至今的市场中取得较好的回报,目前净值为1.18,跑赢基准3个点。具体来看,组合内年初至今表现最好的四只股票均获得了超过30%的回报,分别是兰花科创(35.1%)、潞安环能(35.4%)、新兴铸管(31.7%)和五洲交通(34.1%)。仅有美邦服饰回报为负,但累计涨跌也只有-1.4%。
其中市场表现较差的美邦服饰2011年业绩大幅增长57.67%,今年一季度公司促销活动较多,导致毛利率同比下降,业绩增速较低(16.9%),因此未能获得市场青睐。但继去年四季度存货环比下降14.16后,2012年1季度存货再度环比下降9.49%,之前的高库存问题已得到根本性改善。且公司的直营体系投入已积累到一定程度,逐步进入收获期,后续的投入少收益大,整个终端体系将受益于已成型的直营布局,长期成长空间值得期待。
本周我们对组合Ⅱ没有调整动作。
关于相对保守风格的投资组合II的详细说明,请参见《组合II的创建说明》一文
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