如何评估一家公司是否值得投资?
———每周《个股估值总汇》概述
华格纳是一名与巴菲特有些类似的伟大投资者,同样崇尚基本面分析和价值投资,同样以机智和致股东的信而闻名遐迩,也同样业绩斐然。华格纳于1977年成立美国橡果树基金公司并出任投资组合经理和总裁,一直到2003年退休,期间标准普尔500指数每年上涨12.1%,而橡果树基金的年度回报是16.3%。
与巴菲特不同的是,华格纳更加青睐小盘股,他在橡果树的投资方式也很简单:长期持有资金实力强大、管理层具有企业家精神、公司业务易于理解的小型公司的股票,他认为这样的小型公司可以从宏观经济趋势中获得最大的助力。在评估一家公司是否值得投资时,他主要参照的一些依据,包括公司的产品与服务具有一个成长的市场需求,占据市场主导地位,优秀的管理,资产负债表状况良好,股票价格具有吸引力等等。
我们非常认同华格纳的观点,并认为不管是大公司还是小公司,在这些判断标准方面都具有普适性,所以在平时的上市公司分析和研究过程中也是这样进行评判的:我们综合考量上市公司所处的行业、主营业务的发展、管理层的水平、资产负债表的优良程度等诸多因素,然后对它的成长性和安全性进行评级(1-5星,5星最好,1星最差),最后根据它的内在价值和目前价格的差距,得到估值评级(A-D,A最便宜,D最贵)。
我们的会员读者可以从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到,本期“5星+A/B”(成长性评级为5星,且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点)股票共有56只,除了伟星新材、复星医药和太阳纸业等15家公司外,市场预期其他41家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。其中,在15%-25%这一组有21家,25%-35%这一组有13家,35%及以上的公司7家,包括飞荣达、佳发教育、维尔利等等,这些股票成长优秀,目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力,投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。
比如飞荣达是中国领先的、创新型专业电磁屏蔽及导热解决方案服务商。今年上半年公司实现营收9.1亿元,扣非后净利润1.03亿元,分别同比增长64.82%和74.32%。其中,2季度单季实现营收5.43亿元,扣非后净利润6609.91万元,各同比增长76.28%和79.17%。业绩持续高增长,主要得益于:a)5G建设需求增加,期内中标多个项目并导入新材料业务,销售收入大幅增长;b)产品结构优化,上半年综合毛利率为31.76%,同比增长1.1个百分点。
近年来随着软硬件技术不断升级,消费电子产品创新及通信设备升级,电磁屏蔽和导热材料市场需求稳步增长。随着5G建设高峰的到来,终端市场和基站领域均将产生大量新增电磁屏蔽及导热材料需求,工艺升级也将带动单机价值量的显著提升,有望推动电磁屏蔽与导热产业市场规模在5G时代全面到来后实现成倍增长。此外,5G技术的成熟有望推动智能可穿戴、VR/AR、智能驾驶汽车等新兴智能终端的兴起,进而为电磁屏蔽与导热带来更丰富的应用领域,公司作为国内龙头,将持续受益于此。以最新股价计算,公司目前PE为50倍,相对未来成长预期,公司的估值提升空间仍大。
与此同时,《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司,即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票(不正确的差公司),如东阿阿胶、科华生物、东方明珠等,它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星,目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点,在经济增长放缓的背景下,它们所处的行业景气均较为低迷,加上自身经营也存在不少问题,业绩持续大幅下滑,难以支撑目前的估值水平,提醒投资者小心,不要落入陷阱。
欲知上述个股以及更多个股的详细信息,请点击下载本期的《个股估值总汇》,或者在股票估值网下载相应的个股报告,细细阅读,在作出投资决策之前,对公司做一次全面的了解。我们认为,《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具,它可以帮助你寻找“正确公司”,发现“正确股价”。
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