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顺应市场周期,买入便宜股票

———市销率最低的股票

文章来源:股票估值网 研究部2019-08-21成为付费会员|欢迎免费试用

       上一期我们分析了好股票能大幅提升投资成功概率的重要性,除此之外,投资成功还要看你能否低买高卖,这就是我们常说的“择时”。关于择时,价值投资者有两种主流策略:一是买入持有策略,当好公司出现好价格时买入,一直持有到公司价值兑现时卖出,期间即使股价出现波动也不做任何操作;二是市场周期策略,当市场处于周期底部时,便宜股票大量涌现,此时买入优秀的股票,等市场再次走高后卖出。这两种策略都有不少成功案例,因为它们最终都是殊途同归,强调“买得便宜”。受经济周期等因素影响,股市周期是客观存在的,加上投资者的情绪波动,市场还会出现非理性的快速下跌或上涨,对于普通投资者而言,如果没有强大的内心以忍受大幅回撤,顺应市场周期进行投资或是更明智的选择。我们上期说到公司股价与内在价值的关系如同小狗与主人的关系,无论股价脱离内在价值多远,最终都会回到内在价值附近,我们在买股票时,也只有买在股价低于内在价值时,才有最大获利机会。

       受经济下行、中美贸易战等因素影响,去年至今A股市场回调不少,从整体估值水平来看,当前A股即使不在周期性低点,也是在离低点不远的位置,所以市场上的便宜股票数量相当可观。我们最新一期《市销率最低股票分屏》共有50家公司,其中估值处于偏低或合理位置的达45家。这45家公司中,成长性评级是最好5星的有9家,包括:德赛电池荣盛发展国药一致等,这9家公司未来成长逻辑清晰,目前估值合理,未来或有不错布局良机,长线投资者可以多加关注。

       例如屏中的德赛电池,公司是国内最大的小型移动电源生产企业,客户包括三星、华为、苹果、小米、OPPO等主流消费电子厂商,近5年公司营收复合增长率达31%,净利润(扣非后)复合增长率达14%。当前手机市场饱和对公司或是不利因素(Gartner预测2019年全球智能手机销量同比下滑2.5%),不过2019年5G手机陆续面世,预计明后两年将迎来真正的换机潮,或带动手机出货量回归增长。同时,由于5G手机芯片、射频等功耗的提升,5G手机对电池容量的要求相应提升,预计未来异形电池或双电芯设计将在中高端手机普遍使用,对公司电池产品或起到量价齐升的作用。

      德赛电池2018年的每股营收为84.04元,每股净利润(扣非后)为1.87元,对应最新收盘价38.3元/股,市销率(PS)仅为0.45倍,市盈率PE)为20倍。公司未来成长动能依然强劲,市场预期2019/20年每股营收可达94元/108元,每股净利润(扣非后)达2.19元/2.58元。德赛电池过往股价大部分都在上一年的每股收入0.6-1.7倍、每股净利润的26-39倍之间滑动,以当前的0.45倍PS、20倍PE来看,股价处于偏低位置,喜欢成长股的投资者可以关注。

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