寻找成长在合理价位的好公司

      GARP（growth at a reasonable price），中文翻译为“成长在合理的价格上”，是将价值和成长结合的一种选股方法。GARP策略寻找的是相对其盈利的成长性，价值被低估且拥有可靠的成长潜力的公司。GARP挑选公司的标准介于价值投资法和成长投资法之间。

      最擅长使用GARP的投资者，便是著名的基金经理彼得•林奇。林奇写了几本很受欢迎的书，包括《华尔街智胜术》和《学习赚钱》。不过，他的传奇名声多归功于他从1977年到1990年这13年间获得的29%的平均年收益。而他之所以能够取得如此优异的成绩，多来自于他对GARP的把握和运用。

      事实上，股票估值网提供的研究服务和内容就能够帮助投资者用GARP的方法来选股和投资，即在基本面分析的基础上，自下而上的快速找到好公司（成长性、安全性评级为4-5星），并知道以什么价格买入是比较合理甚至偏低的（估值评级为A-B），然后持续跟踪相关个股的基本面和估值变化，直到价值兑现或者其他卖出理由出现而卖出。我们的会员读者可以从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到，本期“5星+A/B”（成长性评级为5星，且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点）股票共有67只，除了欧派家居、卧龙电驱和隧道股份等17家公司外，市场预期其他50家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%及以上。

      其中，在15%-25%这一组有28家，25%-35%这一组有14家，35%及以上的公司8家，包括智飞生物、飞荣达、佳发教育等等，这些股票成长优秀，目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力，投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。

      比如我们长期跟踪研究的智飞生物，它也入选了我们2019年【年度88只好股票】之中。智飞生物的成长性评级处于我们研究的评级系统中最为优秀的五星行列。公司是我国三大民营疫苗企业之一，也是国内最大的疫苗代理商，目前独家代理默沙东的四价、九价HPV疫苗（宫颈癌疫苗）。公司近3年营收和净利润（扣除）年复合增长率分别为46%和63%。受益于公司的独家疫苗Ac-Hib三联苗放量以及代理的四价、九价HPV疫苗上市，今年一季度公司实现营收22.9亿元、扣非后净利润5.3亿元，分别同比增长174%和103%，保持高速增长。

      与此同时，公司还是国内重磅疫苗储备最多的企业，除已经上市的Ac-Hib三联苗外，还有预防肺结核的母牛分枝杆菌疫苗、人二倍体狂犬疫苗、15家肺炎球菌疫苗、四价流感疫苗等产品在研，这些疫苗上市后，将有望形成自主+代理双轮驱动的局面。受Ac-Hib三联苗注册到期未取得再注册批件影响，4月份以来公司股价累计下跌25%，但公司代理的HPV疫苗有望持续释放活力，业绩仍保持较快增长，市场预期智飞生物2019年的每股收益大约为1.59元，对应最新收盘价38.35元，PE仅为24倍，大幅低于88倍的过往中位水平，前期下跌形成不错的布局机会，可长期持有关注。

      与此同时，《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司，即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票（不正确的差公司），如科华生物、华海药业、东方明珠等，它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星，目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点，在经济增长放缓的背景下，它们所处的行业景气均较为低迷，加上自身经营也存在不少问题，业绩持续大幅下滑，难以支撑目前的估值水平，提醒投资者小心，不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。

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