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JW4点在D点的股票分屏

文章来源:股票估值网2011-01-04成为付费会员|欢迎免费试用

时代新材
      株洲时代新材料科技股份有限公司是国内生产新型轨道减震器的唯一一家上市公司,主要产品为高分子减振降噪弹性元件、电磁线、特种工程塑料制品和复合材料制品。截至10年6月,四者营收占比分别为55.35%、11.69%、14.17%和9.32%。公司研发实力较雄厚,目前在售的90%以上的产品为近四年开发的新产品。

      弹性元件是公司收入和利润的主要来源,主要包括桥梁支座和车辆及线路弹性元件两大块,去年上半年实现收入7.06亿元,同比增长43.31%,由于单价较高的城轨线路产品占比提高,毛利率同比提高0.53个百分点至31.44%。目前我国处于铁路建设的高潮期,根据我国铁路建设规划,10-12年新建铁路运营线路分别为6000公里、8000公里、10000公里,到2012年,我国铁路运营总里程达到11万公里,其中高铁(时速200公里以上)为1.3万公里,增幅达270%以上。高铁对于路基的要求较高,建设大都采用了较高的桥梁占比,公司桥梁支座在高铁市场上的占有率为18%~20%左右,2009年销售规模在全行业中名列第二位,具有一定竞争优势。同时,随着我国轨道交通的大规模发展,与之配套的弹性元件行业高景气度将继续保持。市场预计未来3年公司高分子减振降噪弹性元件产品将持续保持30%以上的高速增长。

      公司其他产品主要有电磁线、特种工程塑料、绝缘制品及涂料和复合材料制品四种,去年上半年收入分别为1.49、1.81、1.07和1.19亿元,同比分别增长41.72%、134.66%、236.46和682.53%。未来几年,前三者受益于风电和铁路机车的快速发展,有望实现快速增长,整体毛利率保持稳定。公司于09年完成以风电叶片为主的复合材料制品业务布局,目前年产300套叶片的时代风电工业园已初步建成,兆瓦级风电叶片产业化募投项目正在建设当中,预计公司风电叶片10年和11年产能将分别达到600套和1000套,达产后收入将超过10亿元,有望成为公司又一新增长点,但需留意行业竞争加剧带来的营利风险。

      公司未来成长较为确定,在公布全年业绩预增公告和拟中标等好消息的推动下,去年年底公司股价不断走高,目前维持在60元左右(2010年全年涨幅约2倍,下半年约1倍),相对未来成长预期,估值已足够充分,获利空间狭窄而风险大增,值得注意。


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