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中小板十五周年,哪些是机会?哪些是陷阱?

———每周《个股估值总汇》概述

文章来源:股票估值网 王喜2019-05-27成为付费会员|欢迎免费试用
      本周一是深交所中小板的十五岁生日。统计数据显示,十五年间中小板规模扩张迅速,市场表现也相当优异。目前中小板上市公司数量已达到932家,接近2004年的25倍,平均营收和净利润分别由2004年的6.6亿元、0.39亿元增长至2018年的49.67亿元、2.37亿元,各增长了7.5倍和6.1倍。在此期间,中小板综合指数几经起伏,从最初的1000点开始,于2015年6月份最高达到18438点,今年初一度回落至7500点下方,目前在8800点上下徘徊。

      不过,目前中小板上市公司的估值水平亦是不低,平均PE高达32倍,仅次于创业板(50倍),显著高于深证(27倍)和上证(11倍)。在2018年中小板净利润同比下滑26%,今年1季度继续小幅下滑1%的情况下,有意配置的投资者难免会有疑问:哪些中小板股票具备优良的成长性,目前估值也较为合理,值得投资?又有哪些个股成长性差,估值也高,需要小心呢?

      从最新一期的《个股估值总汇》,读者可以看到,在我们的研究所覆盖的上市公司中,共有80只中小板股票,在这80只中小板股票当中,最值得投资者关注的“5星+A/B”(成长性评级为5星,且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点)股票共有27只,除了索菲亚恩华药业太阳纸业等5家公司外,市场预期其他22家公司未来两三年的盈利年复合增长均在15%以上,优良的成长性可见一斑。

      其中,在15%-25%这一组有12家,25%-35%这一组有5家,40%及以上的公司也有5家,包括顺络电子、深南电路、双鹭药业等等,这些股票成长优秀,目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力,投资者完全可以从中挑出一些作为自已的中长期布局之选。比如顺络电子作为国内片式电感龙头企业,在片式电感器领域的市场份额为国内第一、世界前三。得益于电感和新业务持续放量,2018年公司实现营收23.62亿元,扣非后净利润3.72亿元,分别同比增长18.84%和51.08%。从全球电感行业来看,市场前三名均为日系厂商,台湾奇力新和国内顺络电子分别占据第四和第五位。近年来顺络电子的全球排名持续上升,主要是国内手机厂商崛起,以及国产代替趋势所致。与此同时,随着5G时代逐渐到来,5G手机将新增通信频段,对电感的要求也进一步提升,公司符合5G射频端需求的01005小型电感的市场前景可期。目前来看,公司已经小规模供货01005给华为,是国内第一家量产01005的电感厂家,未来随着相关产能持续放量,电感业务有望保持较快增长。

      公司上市以来最高 PE 达到98倍,最低达到16倍。以最新股价计算,公司目前PE值为28倍,低于38的过往中位水平,也显著低于51倍的拖移PE。综合考虑公司目前的产品线布局和发展空间,以及未来业绩的增长轨道,我们认为公司估值的提升空间颇大。有意者可密切关注公司每个季度的财务数据,也关注我们每个季度更新的个股报告中对其成长速度和质量的评述。

      与此同时,《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司,即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票(不正确的差公司),如华海药业哈药股份东方明珠等,它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星,目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点,在经济增长放缓的背景下,它们所处的行业景气均较为低迷,加上自身经营也存在不少问题,业绩持续大幅下滑,难以支撑目前的估值水平,提醒投资者小心,不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息,请点击下载本期的《个股估值总汇》,或者在股票估值网下载相应的个股报告,细细阅读,在作出投资决策之前,对公司做一次全面的了解。我们认为,《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具,它可以帮助你寻找“正确公司”,发现“正确股价”。


    

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