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组合I的过往表现_190301

———积极进取型的投资组合

文章来源:管理人:吴君亮;助理:刘悠悠2019-03-05成为付费会员|欢迎免费试用

市场或有分化,谨慎而行
【股票估值网•实盘示范组合 I】透视报告(交易截止2019-03-01)
管理人:吴君亮,助理:刘悠悠
      一、组合与市场表现: 

      示范组合I为积极进取型投资组合,目标就是要力争取得积极的回报,在对股市的变化有十分敏锐反映的同时,用积极的策略,能够既快又好地远远跑赢大市

      有估值过低的吸引力,也或许还有我们目前还不确定的更大的力量(高层对股市下滑引发危机的担心,自去年10月19日就已非常明显,自那以后他们一直在想办法,具体他们想出了什么办法我们目前还不得知,但绝不是仅仅开几次会,发几个文件),在开年以后,尤其是在2月,推动市场持续向上。沪指、深指和沪深300指数在2月分别上涨15.84%、22.57%和17.12%。这是非同寻常的爆发,“牛市”看似再次来临。叠加的好消息是刘和副总理在华盛顿谈判后,美国暂缓提高关税,并预期在不久将举行的习川会上会有协议达成。于是我们认为至少在习川会之前,市场的这个上升不会突然止住并调转方向。

      来自宏观经济方面的力量是相反的,2019年1月我国制造业PMI只有49.5,2月进一步走弱至49.2,都在荣枯线以下。前两月六大电厂发电耗煤量同比去年减少了10.2%,预示着今年前两月工业增加值同比增速或继续走弱,1季度工业经济仍有较大下行压力。经济下行压力仍大,而股市却持续走强,动力有多大?能走多远?

      我们认为,概括起来,利好有:1、去年市场持续调整,估值进入底部区域,修复需求强烈。2、外资持续入场,MSCI提高A股比例。3、中美关系有所缓和。4、基金集中入场,增量资金大增,刺激股市反弹。不过,在基本面并未明显好转的背景下,增量资金推动力能维持多久?短期内调整和分化或将是A股的主题。我们仍采取较为谨慎的态势,选取市场中业绩较为优秀的个股,谨慎行事。

      回顾1月组合I表现:我们在2月下旬大幅入场,但随后由于发现市场情绪波动和阶段性获利压力,再次减仓,等待入场机会的到来。整体来看,截止2019年3月1日,组合I累计收益率达到56.4%,仍远远高于沪深300同期涨幅6.71%。由于未来走势存在较大的不确定性,回避风险仍为本期操作的主调,指导原则是继续保持低仓位,把握个别优质个股的长期投资机会。

      截止3月1日,组合I共持有6家公司,与上期保持一致,仍保持低仓位。目前我们所持有的6家公司,成长评级均较为优秀,且估值偏低,长期投资价值突显,值得持续观察、研究。期内卖出德赛电池掌趣科技瀚蓝环境。买入瑞康医药智飞生物嘉事堂

      感兴趣的读者,可进入我们的官方微店或网站,购买我们的示范组合,看看我们是如何在这波诡异的市场应对,如何持仓、换仓、减仓、加仓,——如何实践价值投资的。

      由于业绩频频暴雷、国外环境以及国内经济形势等不确定性因素的增长,虽然组合I作为积极进取型的投资组合,持仓比例也有所下降。从中长期角度来看,我们仍需保持相对谨慎态势,毕竟市场负面因子仍未完全落地。同时,投资者应该选择自己较为清楚的公司,以及前期错杀的公司作为首选,掌握手中的个股,选择其中最好的机会,把自己安放在更好的位置。我们的年度项目《2019年,你应该重点关注的88只好股票》一书已新鲜出炉,读者可通过股票估值网或我们的微店购买,看看我们推荐的好股票。



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      二、本期组合动态:

      本期组合I持有6家公司,与上期基本持平。期内买入瑞康医药智飞生物嘉事堂利尔化学(在月底全部卖出),德赛电池掌趣科技瀚蓝环境,并减持美凯龙——等待调整后的买入机会。

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      三、组合持仓透视分析:

      

      示范组合1作为积极进取型投资组合,在牛市中,收益率高于沪深300指数等指数。而股灾后由于采用措施及时,加之组合自身结构所形成的风险消化能力强于市场整体,回撤明显低于沪深300等指数。以两个周期来看,同市场的比率为,上升时大于1,下滑时小于1。目前组合内我们所覆盖的6家公司,成长评级为五星的有5家,评级为四星的有1家,持仓比例分别为1.1%和0.4%。安全性评级方面,6家公司安全性评级均为四星,持仓比例为3%。


     
      目前组合内我们所覆盖的6家公司分布在4个行业。一般而言,当市场处于仍不十分明朗的格局中时,为防范单一行业带来的持股风险,我们会加大对不同行业的配置力度,尤其是防御性板块的标的。6家公司分别处于医药生物、建筑材料、商业贸易和电子,持仓占比分别为2.2%、0.6%、0.4%和0.2%。



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